Финансовый менеджмент малого бизнеса

обходятся компании более хозрасчетно и поэтому не способствуют быстрому выходу на желаемый уровень рентабельности и приближению времени выплаты первого дивиденда. Это рассуждение справедливо для заданного соотношения заемных и собственных средств, заданного уровня доходности активов и заданной стоимости кредита. При изменении одного, двух или всех трех этих параметров изменяется и пороговое значение чистого результата: оно может быть уменьшено за счет дешевого кредита с высокорентабельным использованием активов и разумным соотношением заемных и собственных средств. Последнее, однако, очень трудно осуществить. Конечно, среди малых предприятий есть и такие, которые в силу своей чрезвычайно высокой рентабельности позволяют себе выплачивать дивиденды. В таких случаях, как правило, в первые годы дивидендные выплаты растут очень быстро, а позже, по мере созревания бизнеса, приобретают более спокойную динамику роста. Если вы хотите оценить рыночную стоимость незарегистрированных акций или капитальных вложений малого бизнеса, который все еще выплачивает или намерен выплачивать дивиденды, то рассчитать результат по методу капитализированных дивидендов в принципе возможно. Здесь есть три основных случая: . Планируется сохранить уровень дивидендов неизменным на неопределенный срок. Тогда рыночная стоимость акций (вклад) будет прямо пропорциональна сумме дивидендов и обратно пропорциональна средней процентной ставке по депозитам (расчет основан на уравнении Гордона). Если, например, планируется платить по 9 рублей за каждую десятирублевую акцию или десятирублевый взнос, а средняя ставка вклада составляет 10%, то долю или взнос в уставный капитал такого предприятия можно оценить в (9 рублей: 10%) = 90 рублей. Интересно отметить, что номинальная стоимость акции или сумма взноса больше не играют здесь никакой роли. Важно только, что каждый рубль первоначальных вложений оценивается рынком с коэффициентом 10. . Ожидается, что уровень дивидендов будет расти устойчивыми темпами. Мы действуем, как и в предыдущем случае, но из процентной ставки по депозиту (10%) сначала вычитаем планируемый темп роста уровня дивидендов (например, 5%). Это вполне логично, поскольку чем быстрее растут дивиденды, тем выше рыночная стоимость акций компании. Мы получаем рыночную оценку акций компании (вклад): (9 руб.: 5%) = 180 руб. Сначала (в так называемый сверхнормальный период) ожидается быстрый рост уровня дивидендов, а затем его рост пойдет более спокойными (нормальными) темпами. Мы продолжаем использовать принцип:"рыночная стоимость вклада (акции) прямо пропорциональна дивиденду и обратно пропорциональна рыночной ставке процента по вкладу", но проводим более точное дисконтирование. Во-первых, мы выясняем, когда планируется начать выплату дивидендов, выясняем размер первого дивиденда на акцию или вклад, темп роста уровня дивидендов в сверхнормальном периоде, продолжительность сверхнормального периода, нормальный (постоянный) темп роста дивидендов и процентную ставку, обычно требуемую инвесторами для подобных инвестиций. Последнее обычно приравнивается к среднему уровню процентных ставок по вкладам. Затем мы проводим раздельное дисконтирование для каждого из лет сверхнормального и нормального периодов и, наконец, подводим итоги. Давайте проясним механизм расчета, используя очень красноречивый пример, приведенный профессором Э. Бригамом. WonderLure Inc., небольшой бизнес, производит электронные приманки (!) для рыбалки. На сегодняшний день нам удалось увеличить выручку в среднем на 200% в год. Руководство компании прогнозирует достаточно высокие, но все же снижающиеся темпы роста выручки в течение ближайших десяти лет, а затем-стабилизацию динамики выручки на среднегодовом уровне + 10%. Было принято решение не выплачивать дивиденды в течение следующих пяти лет, а затем, если благоприятный прогноз продаж оправдается, приступить к выплате дивидендов: $ 0,2 на акцию за шестой год, $ 0,3 на акцию за седьмой год, $ 0,4 на акцию за восьмой год, $ 0,45 на акцию за девятый год и $ 0,5 на акцию за десятый год. В конце десятого года планируется увеличить дивиденды на 10% в год ежегодно. Процентная ставка по вкладу составляет 15% годовых. Рыночная стоимость акции рассчитывается следующим образом: Соответственно, рыночная стоимость предприятия будет являться продуктом полученной оценки вклада (доли, вклада, доли) по количеству взносов. Но как мы можем оценить рыночную стоимость вклада (доли), если вопрос о дивидендах не стоит на повестке дня? В большинстве случаев достаточно рассчитать сумму, за которую можно было бы продать все активы предприятия, вычесть обязательства (кредиты и кредиторскую задолженность) и разделить чистую ликвидационную стоимость активов, полученных таким образом, на количество взносов. Вывод Таким образом, можно сделать вывод, что разработка и организация финансового менеджмента в малом бизнесе, а также в крупных предприятиях, является сложной и трудоемкой задачей. Основной задачей финансового менеджера (финансового директора) малого предприятия является формирование, распределение и использование денежных средств с целью эффективного производства и сбыта продукции, а также осуществление простого и расширенного воспроизводства. Процесс финансового менеджмента включает в себя: анализ финансового состояния, планирование, ведение бухгалтерского учета, подготовку управленческой и финансовой отчетности, а также контроль. Каждый этап имеет свои особенности, обусловленные спецификой самого малого бизнеса. Финансовый менеджер должен быть осторожен, так как финансовая устойчивость малого предприятия нестабильна, малое предприятие может подвергнуться агрессивному нападению конкурентов и поглощающих компаний, а менеджеры малого бизнеса не всегда осознают опасность, окружающую финансы малого предприятия. В ходе курсовой работы были выполнены следующие задачи: закрепление, систематизация и развитие теоретических знаний по теме "Финансовый менеджмент малого бизнеса". А также приобретение практических навыков в решении трех практических задач, а именно:: * Эффект финансового рычага; * Стратегии финансирования оборотного капитала; * Первичный экспресс-анализ. В результате проведенного исследования: изучены особенности финансового менеджмента в малом бизнесе, закреплены навыки проведения финансовых расчетов в ходе выполнения практических заданий. Список использованных источников . Басовский Л. Е. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие [Текст] / Л. Е. Басовский. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 240 С. . Власов В. И., Крапивин О. М. "комментарий к законодательству о малом предпринимательстве" [Текст] / В. И. Власов, О. М. Крапивин / / Журнал российского права. - 2010. - № 209. . Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент [введение в финансовый менеджмент]. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 402 С. . Попова, Н.И. основы финансового менеджмента: учебное пособие для выполнения курсовой работы для студентов направления 080400.62 "Управление персоналом" профиля подготовки "аудит и контроллинг персонала" / выпускник квалификации-бакалавр очной, очной сокращенной, заочной, заочной сокращенной форм обучения / Н. И. Попова. Красноярск: СибГТУ, 2013, 44 с.) . Прохоровский, В. С. финансы малых предприятий: Учеб.пособие. [Текст] / В. С. Прохоровский, Л. Н.Чайникова, Москва: Тамбовский государственный технический университет. University press, 2013 96 стр. . Финансовый менеджмент: теория и практика [текст] / Е. С.Стоянова [и др.] / / учебное пособие 6 - е изд. -2010-656с. . Финансовый менеджмент: учебник [текст] / А.Н. Гаврилова. [et и др.] - М.: КНОРУС, 2010-432с. . Шеремет, А. Д. Финансы предприятия [Текст] / А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 343 С