Федеральное государственное образовательное бюджетное

учреждение высшего образования

«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»

(Финансовый университет)

Факультет международных экономических отношений

Департамент мировых финансов

Курсовая работа

по дисциплине «Мировые финансы»

На тему:

«Цели и задачи управления движения капитала в

международных корпорациях»

Направление подготовки 38.03.01 «Экономика»

Профиль «Мировые финансы»

Выполнила студентка учебной группы

МФ19-3

Усачева Вероника Дмитриевна

Руководитель: ассистент,

Аршакуни Андрей Алекс Андреасович

Москва 2022 г

2 
 
Содержание 
Введение ................................................................................................................... 3 
Глава 1. Теоретические положения о движении капитала ............................... 6 
1.1 Понятие и классификация международного движения капитала ............ 6 
1.2 Цели и задачи управления движения капиталом в международных 
корпорациях.......................................................................................................... 9 
Глава 2. Роль движения капиталом международных корпораций в мировой 
экономике ............................................................................................................... 13 
2.1 Разработка CHIPS и SWIFT ........................................................................ 13 
2.2. Транснациональные инвестиционные сделки ......................................... 15 
2.3 Движение капиталом в российских компаниях ........................................ 21 
Заключение ............................................................................................................. 24 
Список используемой литературы ...................................................................... 26

Введение

Транснациональные корпорации являются одним из важнейших

субъектов международной экономики. Они напрямую влияют на новые

тенденции в международном бизнесе, глобальную конкурентоспособность на

международных рынках, а также на экономику государств в целом.

Транснациональные корпорации — это глобальные гиганты

современности. Эти организации в совокупности несут ответственность за

большую часть мирового производства, занятости, инвестиций,

международной торговли, исследований и инноваций. Хотя их экономическое

воздействие наиболее заметно в странах с высоким уровнем дохода, где их

деятельность исторически была сосредоточена, их влияние все больше

распространяется на все уголки мира. Решения, принимаемые этими фирмами,

затрагивают не только тех, кто работает на них, покупает у них, ведет с ними

дела и конкурирует с ними, но также сообщества и страны, в которых они

расположены.

Транснациональные корпорации продают технологии - как для

производства, так и для потребления - на крайне несовершенных

международных рынках менее развитым странам. Покупатели должны

заботиться как о целесообразности, так и о цене. Несмотря на некоторый опыт,

транснациональные компании могут все больше быть готовы продавать более

трудоемкие технологии и более интенсивные товары первой необходимости.

Транснациональные корпорации являются главными участниками

международного рынка капитала. Именно денежные средства корпораций

больше мигрируют из страны в страну для инвестирования или филиалов

своей корпорации, или для осуществления партнерских отношений.

Эффективное использование капитала транснациональной корпорации на

международном рынке капитала позволит увеличить эффективное

использование ресурсов корпорации.

Политическое влияние на правительства менее развитых стран делает

вероятным, что роль многонациональных корпораций в будущей продаже

более подходящих технологий будет сосредоточена в производстве на

экспорт. Международное управление оборотным капиталом важно для фирм,

часто работающих на международном рынке.

Транснациональные корпорации имеют множество положительных сторон:

максимизация прибыли, наличие филиалов помогает выйти на мировой рынок,

сокращение расходов на логистику. Данные характеристики позволяют ТНК

«выжить» в период кризисов. Например, наиважнейшим преимуществом

движения капитала в международных корпорациях является то, что они

перемещают ресурсы из стран, где наблюдается избыток, в сраны, где явная

нехватка данного ресурса. К примеру, сюда можно отнести рабочую силу,

технологии, оборудование и так далее.

Таким образом, актуальность данной работы обусловлена

изменением роли движения капитала в международных корпорациях.

Цель данной работы заключается в определении основных тенденций

управления движения капиталом в международных корпорациях.

Достижение поставленной цели определило постановку

следующих задач:

 изучить теоретических положений движения капитала,

 рассмотреть классификацию движения капитала,

 выявить цели и задачи управления движения капиталом в

международных корпорациях,

 оценить роль движения капиталом международных корпораций в

мировой экономике

 проанализировать российские корпорации.

Объектом исследования является движение капитала в

международных корпорациях. Предметом исследования являются

тенденции управления движения капиталом в международных корпорациях.

Структура и объём работы. Курсовая работа состоит из введения, трёх

глав и заключения (общий объём 25с., 4 рисунка) и списка использованной

литературы. Во введении обоснована актуальность курсовой работы, указаны

цели и задачи. В первой главе «Теоретические положения о движении

капитала» рассмотрены теоретические аспекты, касаемые капитала и его

движения. Во второй главе «Роль движения капиталом международных

корпораций в мировой экономике» изучены факторы, влияющие на движение

капиталом в международных корпорациях. В заключение сформулированы

основные выводы.

Глава 1. Теоретические положения о движении капитала

1.1 Понятие и классификация международного движения капитала

Термин «капитал» имеет три общих, но различных значения в финансах

и экономике. Это может по-разному относиться к:

1. запасу физического и человеческого капитала, используемого в

производстве;

2. совокупность финансовых требований либо к правительствам, либо к

учреждениям частного сектора;

3. в других контекстах (например, регулирование банковского капитала) к

подмножеству этих финансовых требований, например. акционерный

капитал, но не долг.

Стандартная теория торговли обсуждает международную мобильность

как капитала, так и рабочей силы. Основное понимание этой теории

заключается в том, что выгоды от торговли достигаются за счет

«выравнивания цен на факторы производства», т. е. сближения относительных

цен на факторы производства в разных странах. Этого можно достичь за счет

свободной торговли товарами, а также за счет мобильности хотя бы одного из

факторов производства. Эта теория, однако, ничего не говорит о переходе от

одного равновесия (без свободной торговли или мобильности факторов и,

следовательно, расхождения цен на факторы) к другому (со свободной

торговлей или мобильностью факторов, приводящим к выравниванию цен на

факторы), поэтому она мало говорит о потоках капитала.

Международные потоки капитала относятся к перемещению, а именно

притоку и оттоку денежного капитала между национальными субъектами. В

области финансов потоки капитала могут отражать финансовые операции в

целях международной торговли, международных инвестиций и

коммерческого производства. С точки зрения структур капитала потоки

капитала также можно рассматривать как движение финансовых активов как

на мировом, так и на внутреннем рынках, которые могут включать банковские

депозиты, долевые ценные бумаги, венчурный капитал и взаимные фонды.

Существуют различные возможные внешние и внутренние факторы,

влияющие на потоки капитала. Как правило, под притоком капитала понимают

объем капитальных ресурсов, поступающих в страну в связи с растущей

уверенностью в ее экономических перспективах. Между тем под оттоком

капитала понимается явление, когда финансовые или денежные активы уходят

из конкретной страны. Отток большого количества капитала широко

рассматривается как нежелательный результат, поскольку он может указывать

на экономическую неопределенность и политическую нестабильность или, по

крайней мере, на некоторые их представления.

Другой метод классификации международных потоков капитала

основан на сроке использования капитала, и их можно разделить на

долгосрочные и краткосрочные международные потоки капитала.

Примечательно, что долгосрочные международные потоки капитала часто

имеют большую продолжительность и занимают большое количество средств,

и этот тип движения капитала играет важную роль в поддержании

экономической стабильности страны и в содействии интеграции региональной

валюты. Фундаментальной причиной долгосрочных международных потоков

капитала является повышение мировой производительности и ярко

выраженное разделение труда. В зависимости от различных способов

перевода капитала долгосрочные международные потоки капитала могут быть

далее классифицированы как прямые инвестиции, инвестиции в ценные

бумаги или портфельные инвестиции и международные займы.

Напротив, наиболее характерными чертами краткосрочных

международных движений капитала являются краткосрочные, гибкая

длительность использования и хорошая ликвидность. Он имеет несколько

форм, включая движение торгового капитала, потоки банковского капитала,

потоки хеджевого капитала и спекулятивные потоки капитала, и весьма

чувствителен к экономической политике правительства, такой как процентные

ставки, обменные курсы и валютный контроль. Спекулятивный перевод

капитала, также известный как «горячие деньги» или «капитал беженцев»,

весьма вероятно, будет иметь место в рамках системы с плавающей

процентной ставкой и может иметь разрушительные последствия для

безопасности банковской и финансовой систем.

В целом совершенно очевидно, что международные потоки капитала

имеют важные последствия как для финансового, так и для экономического

развития почти в каждой стране из-за его уникальной роли в поддержании

равновесия платежного баланса (ПБ) и в уравновешивании международных

платежей и поступлений.

При оценке затрат и выгод от международных потоков капитала

необходимо учитывать влияние на физический капитал. Финансовые

требования могут использоваться для финансирования инвестиций в

физический капитал, поэтому снижение барьеров для международных потоков

капитала может привести к повышению (или даже снижению) уровня

внутренних инвестиций в физический капитал.

Международное управление денежными средствами связано с тем, как

фирмы управляют своими денежными средствами в отношении

международных переводов и расчетов. Методы, используемые для таких

переводов и расчетов, включают банковские переводы, электронные переводы

средств и объединение денежных средств.

Международное движение капитала подразумевает размещение и

эффективное использование денежных средств инвесторов в различных

странах. Однако, такая форма движения капитала существовала не всегда,

рынок движения капитала прошел ряд этапов возникновения и развития до

процесса своего функционирования на современных рынках:

1. Первым этапом развития движения капиталом является процесс

зарождения вывоза капитала, который просуществовал с конца XVII —

начала XVIII вв. до конца XIX вв. На данном этапе вывод капитала имел

очень ограниченный характер (только из метрополий в колонии);

2. Вторым этапом принято выделять развитие вывоза капитала, этот этап

просуществовал с конца XIX до начала XX вв. до середины XX в. По

мере развития рынка движения капитала операции становились сложнее

с использованием все больших денежных средств. Таким образом,

движение капитала уже осуществлялось не только развитыми странами,

но также и развивающимися;

3. Третий этап является этапом международной миграции капитала,

который продолжается по настоящее время. Рынок движения капитала

способствует развитию международных экономических отношений

между странами, страны становятся одновременно и импортерами, и

экспортерами товаров, а также капитала. Экспорт капитала вызывает

значительные по объемам обратные движения капиталов в виде

процентов на кредиты, предпринимательской прибыли, дивидендов по

акциям.

1.2 Цели и задачи управления движения капиталом в международных

корпорациях

Транснациональные корпорации имеют множество положительных сторон:

 максимизация прибыли,

 наличие филиалов помогает выйти на мировой рынок,

 сокращение расходов на логистику.

Данные характеристики позволяют ТНК «выжить» в период кризисов.

Например, наиважнейшим преимуществом движения капитала в

международных корпорациях является то, что они перемещают ресурсы из

стран, где наблюдается избыток, в сраны, где явная нехватка данного ресурса.

К примеру, сюда можно отнести рабочую силу, технологии, оборудование и

так далее.

Управление капиталом — это процесс получения средств и их

эффективного использования для обеспечения того, чтобы бизнес достиг

своей финансовой цели. Управление финансами имеет решающее значение

для деятельности компании. Он включает в себя планирование, организацию,

мониторинг и контроль финансов организации. Управление финансами

направлено на то, чтобы ресурсы компании практически не тратились

впустую. Финансовый менеджмент включает в себя поиск средств, их

использование, бухгалтерский учет и оценку рисков. Отличное управление

финансами предлагает бизнесу средства, необходимые ему на самых

выгодных условиях для достижения его целей. Наиболее фундаментальными

целями финансового управления являются минимизация финансовых затрат и

обеспечение достаточных средств для деловых операций. Большинство

устоявшихся предприятий могут без проблем получать доход; однако им по-

прежнему нужны навыки финансовых менеджеров, чтобы они могли

эффективно использовать средства. Финансовый менеджмент также играет

важную роль в корпоративном управлении и решении агентской проблемы.

Таким образом, существует множество различных целей управления

движения капиталом в международных корпорациях, которые зависят

исключительно от выбора самой организации и от страны, к которой эта

компания принадлежит. К основным и наиболее распространенным целям

можно отнести следующее:

 максимизация прибыли от отдачи от вложений в оборотные средства,

 минимизация стоимости капитала, затрачиваемого на оборотный

капитал,

 поддержание рабочего цикла капитала и обеспечение его

структурированной работы.

Для достижения цели максимизации благосостояния необходимы

следующие шаги:

 Сырье должно присутствовать в потребности, и это не должно быть

причиной остановки производства.

 Все остальные требования производства должны быть выполнены

заблаговременно.

 Готовые товары должны быть проданы как можно раньше после их

производства и инвентаризации.

 Взыскание дебиторской задолженности должно быть своевременным.

 Оплата кредиторской задолженности по мере ее наступления без каких-

либо задержек.

 Наличные деньги должны быть доступны по мере необходимости,

наряду с некоторой подушкой.

Максимизация благосостояния

Главной целью финансового менеджмента является максимизация

благосостояния, которая достижима за счет максимизации прибыли с

последующим устойчивым ростом и развитием. Для устойчивого роста и

развития цели всех заинтересованных сторон, включая клиентов,

поставщиков, сотрудников и т. д., должны соответствовать росту организации.

Это означает, что операционный цикл, т. е. цикл, начинающийся от

приобретения сырья до его преобразования в денежные средства, должен быть

плавным.

Минимизация стоимости капитала

Оборотный капитал относится к текущим активам и за вычетом

текущих обязательств (чистый оборотный капитал). Он должен быть

оптимальным, поскольку более высокий оборотный капитал означает более

высокие процентные расходы, а более низкий оборотный капитал означает

риск нарушения операционного цикла.

Снижение затрат возможно при использовании долгосрочных средств

в правильном сочетании. При принятии решения о соотношении оборотного

капитала всегда следует помнить об основном принципе финансового

управления, то есть основные фонды и основные средства должны

финансироваться за счет долгосрочных источников финансирования

примерно одинакового срока погашения. Точно так же краткосрочные или

временные активы должны финансироваться за счет краткосрочных

источников финансирования.

Поддержание рабочего цикла капитала

Доход от инвестиций, сделанных в оборотные активы, должен быть

больше, чем средневзвешенная стоимость капитала, чтобы обеспечить

максимизацию благосостояния владельцев. Другими словами, норма прибыли,

полученная за счет инвестиций в оборотные активы, должна быть больше, чем

процентная ставка или стоимость капитала, используемого для

финансирования оборотных активов.

Подводя итог первой главы, анализ теоретических основ движения

капитала показал, что именно рынок движения капитала способствует

развитию свободной торговли между странами. Отток капитала из страны

является отрицательной тенденцией, так как инвестиционный климат страны

ухудшается, экономика может перейти в стадию рецессии.

Глава 2. Роль движения капиталом международных корпораций в

мировой экономике

2.1 Разработка CHIPS и SWIFT

В прошлом политики и исследователи сходились во мнении, что, по

крайней мере для развитых стран, баланс затрат и выгод явно

благоприятствует предоставлению инвесторам возможности свободно

совершать трансграничные операции, что затем дает им возможность

приобретать без ограничений реальные и финансовые активы (такие как:

оптовые депозиты, акции, облигации и жилая и коммерческая недвижимость).

Несмотря на некую обеспокоенность по поводу «финансиализации» мировой

экономики, потоки капитала и связанное с этим усиление финансовой

взаимозависимости между национальными государствами в целом

приветствовались.

Сейчас этот консенсус изменился. Азиатский кризис 1997–1998 годов и

последующие глобальные финансовые проблемы, которые материализовались

в 2007–2008 годах, высветили некоторые недостатки интеграции рынков

капитала: волатильность обменного курса и потенциально серьезные

отклонения обменного курса; а также вероятность того, что разворот потоков

капитала может вызвать как банковские проблемы, так и проблемы с

обменным курсом. Интеграция глобального рынка капитала по-прежнему

приветствуется, но многие теперь считают, что некоторые формы

политического вмешательства иногда оправданы: для того, чтобы влиять или

контролировать состав и масштаб притока капитала, особенно если они

способствуют вздутию цен на активы или опасное несоответствие уровней

зрелости в национальной финансовой системе; или реагировать на кризис.

Другие предполагают, что существуют более фундаментальные проблемы,

которые могут потребовать вмешательство политики.

Были разработаны две компьютеризированные системы для

обработки международных электронных переводов. Это CHIPS и SWIFT.

CHIPS (Clearing House Interbank Payment System - Система межбанковских

расчетов клиринговой палаты) — это платежная система, используемая в

основном крупными местными и иностранными банками в Нью-Йорке и

осуществляющая расчет большинства международных переводов,

номинированных в долларах. SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial

Telecommunications - Общество всемирных межбанковских финансовых

телекоммуникаций) — это не система расчетов, а система связи, которая

связывает банки Северной Америки, Европы и Дальнего Востока. Основное

преимущество, предлагаемое SWIFT, заключается в стандартизации процесса

перевода, что значительно снижает количество ошибок за счет предоставления

единого средства связи между банками-корреспондентами. Кроме того,

SWIFT превратился в одно из наименее дорогостоящих, наиболее безопасных

и наиболее быстрых средств передачи инструкций. Деятельность системы

SWIFT основывается на надежном, эффективном и защищенном от

постороннего вмешательства обслуживании банков (в сфере финансовых

сообщений), а также направлена на улучшение качества обмена финансовыми

телекоммуникациями по всему миру.

Фирмы, глобализирующие свои операции и связанные с ними потоки

капитала, стали главной чертой мировой экономики. Эта трансграничная

деятельность и потоки капитала охватывают институциональные условия с

различной защитой инвесторов и уровнями развития рынка капитала. В то

время как была подчеркнута важность институциональной неоднородности в

определении экономических результатов, существующие анализы обычно

игнорируют глобальные формы и потоки капитала, которые сейчас являются

обычным явлением. Изучение того, как глобальные компании принимают

операционные и финансовые решения в мире разнородных институтов,

обещает дать новый взгляд на наблюдаемые модели потоков и деятельности

компаний.

На движение капитала влияет множество различных факторов. К

примеру, в 2016–2019 годах прирос инвестиций в новые проекты составил

лишь 2% в год. Причиной данного явления стали напряженные

геополитические отношения между рядом стран. Россия, после присоединения

Крыма в 2014 году, имела наиболее острые отношения с множеством стран из-

за введения огромного количества санкций против Российской Федерации.

Несмотря на геополитическую напряженность, в период с 2016 по 2019 год

объем инвестиций в прямые инвестиции во многих регионах рос во многих

регионах (Рисунок 1).

Рис 1. Инвестиционные потоки, 2016–2019 гг.

2.2. Транснациональные инвестиционные сделки

Государства все активнее участвуют в крупных транснациональных

инвестиционных сделках. К примеру, крупномасштабные государственные

инвестиции, такие как поглощение ChemChina швейцарского

агрохимического гиганта Syngenta в мае 2017 года за 43 миллиарда долларов

или поглощение Роснефтью индийской Essar Oil за 13 миллиардов долларов в

августе 2017 года, вызвали серьезную обеспокоенность в политике и СМИ,

поскольку они представляют собой знаковые события в глобальном

трансграничном мире.

Поглощение Syngenta стало крупнейшей разовой прямой внешней

инвестицией (ПИИ) Китая за всю историю, инвестиция «Роснефти»

представляла собой крупнейшую сделку с ПИИ в Индии. Генеральный

директор Syngenta - Эрик Фирвальд быстро преуменьшил значение

преобразования своей корпорации в китайское государственное предприятие,

подчеркнув, что «очень важно понимать, что это финансовая сделка». В то же

время он признал, что основным стратегическим мотивом государственного

поглощения является приведение китайского сельского хозяйства в

соответствие с мировыми стандартами. В Индии органы внутренней

безопасности и разведки выразили озабоченность по поводу геополитических

последствий сделки с «Роснефтью» и поставили под сомнение ее.

Эти случаи иллюстрируют, что иностранные инвестиции под

руководством государства представляют собой нечто большее, чем обычная

сделка с ПИИ. Это может и часто вызывает неуверенность и политические

опасения. Геополитические последствия не за горами, особенно когда

авторитарные режимы осуществляют внешнюю экономическую экспансию за

счет ПИИ. И упомянутые случаи не являются исключением: в последние годы

мы наблюдаем быстрый рост числа и глобальной деятельности фондов

национального благосостояния.

Так же на миграцию капитала влияют прямые портфельные

инвестиции. Несмотря на то, что портфельные инвестиции больше характерны

для отдельных инвесторов, корпорации также могут использовать этот

инструмент на рынке движения капитала. Портфельными инвестициями

можно назвать такие инвестиции, которые производятся в группу активов

(акции, облигации и иные ценные бумаги), а не в какой-то один актив. Эта

группа активов должна быть сбалансирована в соответствии с их риском и

доходностью. Портфельные инвестиции могут быть, как и в небольшой

отрасли рынка так и создавать целый рынок в целом. На практике на рынке не

всегда существуют инвестиции, которые могут приспосабливаться к

изменяющимся потребностям рынка и инвесторов, поэтому каждый инвестор

всегда имеет свои определённые требования и запросы, с помощью которых

он поддерживает свой портфель. Управление инвестиционным портфелем на

мировом рынке портфельных инвестиций, также известен как управление

иностранным портфелем, является инвестиционным активом с

международных или зарубежных рынков, а не с внутренних рынков

определенной страны. В основном инвестор группирует свои активы

основываясь на типе ценной бумаги. Наиболее часто встречающимися

примерами международного управления портфелем на мировом рынке

портфельных инвестиций являются:

 Приобретение акций, которые были выпущены иностранными

фирмами;

 Приобретении облигаций, которые выпущенные иностранными

правительствами, а не правительством страны конкретного инвестора;

 Приобретение активов в иностранной компании.

Cчитается, что «восстание акционеров» ознаменовало отход от

управленческой или чендлеровской фирмы, которая процветала в

послевоенные десятилетия. Изменения в корпоративном управлении крупных

компаний были связаны с двойным сдвигом в распределении добавленной

стоимости. В одной из них на протяжении 1990-х годов наблюдалась

тенденция к росту доли прибыли, и, следовательно, в промышленно развитых

странах наблюдалась тенденция к снижению доли заработной платы.

В 15 странах ЕС доля трудовых доходов постепенно снижалась с 69,9%

ВВП в 1975 г. до исторического минимума в 57,8% ВВП в 2006 г. В Японии

доля трудовых доходов упала с 76% ВВП в 1975–1977 гг. до 60% ВВП в 2006

г. В США он упал с 65,9% ВВП в 1970 г. до 60,9% ВВП в 2005 г. Эта эволюция

была настолько глубоко и во всем мире установлена, что ее можно

охарактеризовать как эпохальное изменение. Во вторую смену рост доли

прибыли в последние два десятилетия сопровождался значительным ростом

дивидендных выплат (вместе с сильным ростом стоимости акций),

выплачиваемых акционерам (институциональным и исполнительным

менеджерам).

Политика выплаты дивидендов варьируется в зависимости от стран: в

некоторых странах она довольно высока (в Италии 59%, Германии 57%, во

Франции 45% прибыли после уплаты налогов распределяется между

акционерами), и процесс ускорился во многих странах в период с 2001 по 2005

год. Предельные выплаты (изменение распределенных дивидендов между

2001 и 2005 годами, деленное на изменение прибыли после уплаты налогов)

значительно увеличились в нескольких странах ОЭСР, прежде всего в Италии,

Нидерландах и Франции (Рисунок 2).

Рис 2. Дивидендные выплаты в странах ОЭСР (Организация экономического

сотрудничества и развития)

В 2018 году капитал по-прежнему экспортировался в основном из

Еврозоны, Японии, финансовых центров, производителей нефти и других

стран с избытком в Азии, в первую очередь в США и, в меньшей степени, в

Великобританию и другие крупные экономики, как развитые, так и

возникающие. Помимо Еврозоны и Великобритании, государства-члены, не

входящие в зону евро, сообщили о — небольших внешних позициях по

стандартам мировой экономики — положительном сальдо для стран, не

входящих в зону евро, стран Северной Европы (Дания и Швеция) и дефицита

для стран СВА, Центральной и Восточной Европы (Рисунок 3).

Рис 3. Сальдо финансового счета, % мирового ВВП

Далее в 2020 году началась пандемия COVID-19, которая явно

сказалась на движении мирового капитала, вызвав своего рода кризис. Отток

капитала во время пандемии превзошел показатель мирового финансового

кризиса в 2008 году, что повлияло на экономику всех стран - потоки прямых

иностранных инвестиций введу пандемии снизились на 40%. Хотя стоимость

инвестиций в прямые инвестиции и корпоративных слияний и поглощений в

значительной степени восстановилась после минимумов, достигнутых в

первой половине 2020 года, ПИИ в новые проекты по-прежнему значительно

снижаются, и многим инвесторам остается размышлять о будущем.

Однако следует отметить, что пандемия ускорила некоторые уже

начавшиеся тенденции в области PE (Private Equity - частный акционерный

капитал), в частности, инвестиции в телекоммуникации и сети, ИТ-услуги и

фармацевтику. Другие отрасли, однако, изо всех сил пытались привлечь

инвестиции в PE. Энергетика, например, пережила 47%-ое падение общей

стоимости сделок со стороны частных инвесторов.

Как и инвестиции в прямые инвестиции, корпоративные слияния и

поглощения замерли в первой половине 2020 года, потому что компании сразу

же отложили или отменили сделки. Это был спад, сравнимый с глубиной

финансового кризиса. Но затем, как и в случае с инвестициями в PE,

активность во втором полугодии ускорилась. Общая стоимость сделок за

последние два квартала 2020 года превысила общую стоимость сделок во

второй половине 2019 года; телекоммуникации, высокие технологии и

потребительские товары были наиболее активными областями. Хотя общая

стоимость сделок в 2020 году снизилась примерно на 10% по сравнению с

общей стоимостью 2019 года, объем инвестиций увеличился в Европе (в

основном за счет инвестиций из Северной Америки) и Китая.

Всплеск во втором полугодии, вероятно, объясняется несколькими

факторами, в том числе выполнением отложенных сделок, большим

количеством продаж активов проблемных компаний и более низкими

оценками, которые быстро привлекли интерес.

Из трех типов потоков капитала в результате пандемии в 2020 году

произошло самое резкое падение ПИИ в новые проекты, которое сократилось

примерно на 35%. Это воздействие ощущалось неравномерно. Африка и

Латинская Америка испытали на себе непропорциональный удар, потому что

их экономики имеют относительно более высокую зависимость от некоторых

отраслей, сильно пострадавших от пандемии, таких как отели и туризм. Между

тем, ПИИ в отрасли связи, полупроводников и биотехнологий показали

положительный рост в 2020 году.

Развитые государства поддерживают развитие своих ТНК и

формирование новых международных компаний, которые обеспечивают

странам, имеющим их филиалы, поступление налоговых средств от

международной деятельности, а также распространение их экономического и

политического влияния.

2.3 Движение капиталом в российских компаниях

На протяжении последних лет Россия устойчиво входит в число

ведущих стран экспортеров прямых инвестиций. ЛУКОЙЛ, Газпром, «Евраз»,

«Северсталь», «Мечел», НЛМК или «Норильский никель», хоть и остаются

пока за пределами сотни лидирующих по величине зарубежных активов

нефинансовых ТНК мира, но хорошо известны за рубежом.

Российское участие в глобальных цепочках создания стоимости (ГЦС)

можно рассматривать в контексте трех периодов внешней политики страны

(Рисунок 4).

Рис 4. Российская Федерация: участие в глобальных цепочках создания стоимости и

особенности внутренних и внешних условий, 1990–2018 гг. (в %)

В первые два периода — 1990-е и 2000-е годы — участие российских

фирм в ГЦС увеличилось с 43% валового экспорта (1993 г.) до максимальных

65% (2008 г.). Это увеличение во многом было связано со значительными

изменениями во внешнеторговой политике России и в регулировании

торговли и прямых иностранных инвестиций, которые фактически были

переформулированы с нуля. Первые ключевые документы, направленные на

регулирование внешней торговли, были приняты в начале 1990-х годов. Они

отменили государственную монополию на внешнеэкономическую

деятельность и предоставили компаниям и предприятиям право участвовать

во внешнеэкономических связях. Позже они претерпели значительные

изменения, но стратегический сдвиг произошел в начале 2000-х годов, когда

одной из основных тем стало присоединение к ВТО. В течение 2000–2003 гг.

было принято много важных законов, направленных на приведение в

соответствие с правилами ВТО. В частности, налоговый кодекс и новый

Таможенный кодекс внесли существенные изменения, помогая уменьшить

прежде массовую коррупцию и длительные задержки на таможне. В целом,

расширение российского участия в ГЦС в значительной степени

поддерживалось массовым притоком прямых иностранных инвестиций, часть

из которых ориентирована на экспорт, что объясняет расширение участия в

ГЦС в стране в 2000-е годы.

Мировой экономический кризис 2008–2009 годов внес

неопределенность в мировую торговлю, замедлил темпы роста и заставил

фирмы более осторожно относиться к участию в ГЦС. Участие России в ГЦС

в период с 2009 по 2014 год изменилось незначительно: с 60% в 2009 году до

63% в 2011 году и 61% в 2014 году. Украинский кризис 2014 года и введение

европейских и американских санкций, наряду с соответствующим

обесцениванием рубля, способствовало снижению участия российских фирм в

ГЦС. Эффект был наиболее заметен в 2016 году, когда индекс участия в ГЦС

упал до 56%, что вызвало недоверие со стороны иностранных инвесторов к

российским компаниям.

Интересы крупных транснациональных компаний России часто

противоречат национальному капиталу и государству. Для стабилизации и

улучшения положения российских компаний на международном рынке нужно

сделать большой упор на отечественные финансово-промышленные группы.

Должен выработаться прагматичный подход к ним. Их качество не всегда

хорошее, но это и есть сущность современной индустрии России, и только

прилагая большие усилия к развитию российских финансово-промышленных

групп, мы сможем вступить в список передовых стран.

У России довольно хорошие перспективы для эффективного развития

международных компаний. С ее масштабной экономикой, финансовыми

ресурсами и достаточно богатым багажом опыта в области экономики, при

правильно разработанной стратегии, страна сможет выйти на высокий уровень

международных компаний с эффективным движением капитала.

Подводя итог второй главы, некоторые известные финансовые

институты, такие как система SWIFT, осуществляют более эффективное

функционирование международного рынка капитала. Транснациональные

корпорации осуществляют сразу очень крупные инвестиции, которые

непосредственно улучшают инвестиционный климат страны, в которую

инвестируют. Прямые иностранные и портфельные инвестиции осуществляют

функцию миграции капитала, вовлекая все больше стран и корпораций на

международный рынок движения капитала.

Заключение

Таким образом, в данной работе рассмотрены основные цели и задачи

управления движения капиталом в международных корпорациях. Также

выявлено влияние транснациональных корпораций на мировую экономику,

доказано, что наиважнейшим преимуществом движения капитала в

международных корпорациях является то, что они перемещают ресурсы из

стран, где наблюдается избыток, в сраны, где явная нехватка данного ресурса.

К примеру, сюда можно отнести рабочую силу, технологии, оборудование и

так далее.

Международное движение капитала осуществляется в огромных

масштабах и принимает при этом разумные формы. Капитал вывозят не только

частным путем, но и в виде капитала государственных и международных

организаций, в денежной и не денежной формах, и в основном в

краткосрочной, а не в длительной форме. Экспорт капитала в развитые страны,

где находится более 30% заграничных филиалов США. Основная масса

капитала предназначается для обрабатывающей промышленности и

банков. Сокращение объемов вывоза капитала в слаборазвитые страны

связано с ростом их задолженности. Вследствие этого только на протяжении

80-х гг. вывоз капитала в слаборазвитые страны сократился почти в 2,5 раза.

Следует отметить сокращение количества сделок по слияниям и

поглощениям ввиду экономических кризисов. Некоторые тенденции,

существовавшие до пандемии, такие как растущее влияние инвестиций в

прямые инвестиции, регионализация инвестиций и акцент на технологиях,

естественным образом сохранятся и даже ускорятся. Но пандемия также

вызывает радикальные изменения в поведении потребителей и других

областях, которые существенно повлияют на то, как глобальный капитал будет

поступать в различные отрасли по всему миру.

Транснациональные корпорации играют важную роль в мировой

экономике. Они напрямую влияют на новые тенденции в международном

бизнесе, глобальную конкурентоспособность на международных рынках, а

также на экономику государств в целом.

Таким образом, основной целью управления движения капитала в

международных корпорациях является максимизация выгоды за счет

минимизации издержек и эффективного использование ресурсов.

Список используемой литературы

1. Igor Drapkin, Anna Fedyunina and Yuri Simachev. GVC spillovers on total

factor productivity of local firms: evidence from the Russian Federation 2022

[Электронный ресурс] // URL: https://unctad.org/system/files/official-

document/diaeia2022d2a2_en.pdf

2. Булатова А.С. Мировая экономика. – М.: АСТ, 2009.

3. Maness T & Zietlow J. 2013. Short-Term Financial Management.

Minneapolis/St. Paul, MN, West, 515.

4. Багиев Г.Л. Оценка и прогнозирование эффективности

предпринимательства транснациональных корпораций / Г.Л. Багиев,

Е.А. Семененко. – СПб., 2017. – 243 с.

5. Бортова М.П. Современные проблемы транснационализации

производства и капитала // Менеджмент в России и за рубежом. – 2017.

– No 3. – С. 21-34.

6. WTO (World Trade Organization) (2019). Global Value Chain Development

Report 2019: Technological Innovation, Supply Chain Trade, and Workers in

a Globalized World. [Электронный ресурс] // URL:

https://doi.org/10.30875/6b9727ab-en.

7. Нестеренко В.Ф., Воронин Д.В. Экономический кризис или кризис

мирового эконмического порядка? // Банковское дело - 2008 - №4 - с. 44-

52.

8. Владимирова И.Г. Роль и место транснациональных корпораций в

современной экономике // Менеджмент в России и за рубежом. – 2010. –

No 2. – С. 12-28.

9. Ганелин С.И. Роль развивающихся стран на мировом рынке. – М.:

Экономика, 2008.

10. Кузнецов А.В. Российская модель становления ТНК: запоздалая

интернационализация при большом потенциале // ТНК в мировой

политике и мировой экономике: проблемы, тенденции и перспективы. –

М.: ИМЭМО РАН, 2008.

11. Мовсесян А.Г. Транснационализация в мировой экономике: учеб.

пособие. – М., 2019. – 315 с.

12. Об отношении за рубежом к деятельности российских ТНК на мировых

рынках // Бюллетень иностранной коммерческой информации. – 2017. –

No 19-20.

13. Nikolaus Lang, Johan Öberg, Rami Rafih, and Nicolas Schmidt. Global

Capital Flows in the Postpandemic World - BCG // PRINCIPAL

INVESTORS AND PRIVATE EQUITY [Электронный ресурс] // URL:

https://www.bcg.com/publications/2021/global-capital-post-pandemic