Анализ эффективности формирования портфеля ценных бумаг организации

ТИТУЛЬНЫЙ ЛИСТ ОФОРМИТЕ СОГЛАСНО ВАШИМ ТРЕБОВАНИЯМ

Содержание

Введение

Актуальность. Исследование теоретико-методологических аспектов эффективного формирования портфеля ценных бумаг организации на примере ПАО «Сбербанк» является чрезвычайно актуальной и значимой темой. Это обусловлено несколькими факторами. Во-первых, ПАО «Сбербанк» является одним из крупнейших финансовых учреждений в России и имеет значительное влияние на финансовую систему страны. Формирование эффективного портфеля ценных бумаг для данной организации имеет прямое отношение к ее финансовой устойчивости и росту, а также может оказывать влияние на рыночную ситуацию в целом. Во-вторых, в условиях быстро меняющейся экономической среды и неопределенности на рынке ценных бумаг, эффективное управление портфелем становится ключевым фактором для достижения конкурентных преимуществ и защиты от потенциальных рисков. Исследование теоретико-методологических аспектов формирования портфеля ПАО «Сбербанк» поможет выявить оптимальные стратегии инвестирования и снизить риски, что является важным вкладом в развитие финансовой индустрии. В-третьих, роль цифровых технологий в финансовой сфере становится все более значимой. ПАО «Сбербанк» активно внедряет инновационные решения, включая использование искусственного интеллекта и аналитических инструментов для принятия решений по управлению портфелем. Исследование в данной области позволит определить эффективность таких подходов и предложить рекомендации для их усовершенствования. Таким образом, исследование теоретико-методологических аспектов эффективного формирования портфеля ценных бумаг организации на примере ПАО «Сбербанк» является актуальной темой, отражающей современные вызовы и потребности финансовой индустрии и способствующей развитию инновационных подходов к портфельному управлению.

Объект исследования. ПАО «Сбербанк» – одна из крупнейших финансовых организаций в России.

Предмет исследования. Теоретико-методологические аспекты формирования портфеля ценных бумаг ПАО «Сбербанк» с целью повышения его эффективности.

Цель работы. Исследовать теоретико-методологические аспекты эффективного формирования портфеля ценных бумаг организации на примере ПАО «Сбербанк», выявить проблемные аспекты и разработать соответствующие рекомендации.

Задачи работы:

Степень разработанности данной темы может быть разной. Имеются исследования, посвященные формированию портфеля ценных бумаг в целом или на примере других организаций. Однако, специфические аспекты формирования портфеля ценных бумаг ПАО «Сбербанк» и их эффективности могут требовать дополнительного изучения.

Научная новизна исследования заключается в анализе и выявлении проблемных аспектов формирования портфеля ценных бумаг ПАО «Сбербанк» и разработке соответствующих рекомендаций. Это может включать анализ текущего портфеля, определение оптимального баланса риска и доходности, оценку эффективности выбранных инструментов и стратегий инвестирования, а также разработку методологии принятия решений по портфельному управлению.

Методологическая основа исследования может включать использование таких методов, как анализ финансовых показателей, статистический анализ, эконометрические модели, а также методы моделирования и симуляции.

Теоретическая основа исследования будет включать работы по портфельному управлению, теории инвестиций, финансовому анализу и другим соответствующим областям знаний.

Теоретическая и практическая значимость исследования состоят в возможности улучшения эффективности формирования портфеля ценных бумаг ПАО «Сбербанк» и, как следствие, повышения его финансовой устойчивости и роста. Результаты исследования и разработанные рекомендации могут быть использованы финансовыми аналитиками, инвесторами и управленцами для принятия обоснованных решений по портфельному управлению и инвестиционной стратегии. Также исследование может способствовать развитию теории и практики в области управления портфелем ценных бумаг организации.

Структура работы. Работа состоит из введения, теоретической и практической части в виде двух глав, заключения и списка использованных источников.

Глава 1. Теоретико-методологические аспекты эффективного формирования портфеля ценных бумаг организации

1.1. Основные принципы формирования портфеля ценных бумаг

Портфель ценных бумаг представляет собой совокупность инвестиций, выбранных с целью достижения определенных финансовых целей. Основными принципами формирования портфеля ценных бумаг являются разнообразие, рискоориентированность, ликвидность, временные рамки и стратегия распределения активов.¹

Разнообразие. Один из основных принципов формирования портфеля ценных бумаг — диверсификация. Это означает распределение инвестиций между различными видами активов, такими как акции, облигации, инвестиционные фонды и т.д. Такой подход помогает снизить риск, связанный с конкретными компаниями или отраслями.

Рискоориентированность. При формировании портфеля необходимо учитывать свою индивидуальную склонность к риску. Некоторые инвесторы предпочитают консервативные инвестиции с низким уровнем риска, такие как государственные облигации, в то время как другие готовы принять более высокий уровень риска, чтобы получить потенциально более высокую доходность.²

Ликвидность. Ликвидность активов в портфеле имеет важное значение. Ликвидные активы могут быть быстро проданы без значительной потери стоимости. Напротив, неликвидные активы могут быть сложными для продажи и могут потребовать длительного времени для получения средств. Инвесторы обычно стремятся иметь баланс между ликвидными и неликвидными активами в своем портфеле.

Временные рамки. Инвесторы должны определить свои инвестиционные горизонты — это период времени, на который они готовы вложить деньги. Краткосрочные инвесторы, такие как трейдеры, обычно стремятся получить быструю прибыль, тогда как долгосрочные инвесторы, такие как пенсионные фонды, могут преследовать более стабильный рост на долгий срок.³

Стратегия распределения активов. Определение соотношения различных видов активов в портфеле — это стратегия распределения активов. Это может быть определено на основе различных факторов, таких как цели инвестора, его финансовое положение, уровень риска, прогнозируемая доходность и прочие. Распределение активов может быть разным для разных инвесторов в зависимости от их индивидуальных обстоятельств и целей.

Анализ фундаментальных и технических факторов. При формировании портфеля ценных бумаг важно провести анализ фундаментальных и технических факторов. Фундаментальный анализ включает изучение финансовых показателей компаний, их бизнес-модели, конкурентной среды и макроэкономических условий. Технический анализ, с другой стороны, основывается на анализе графиков ценовых движений и объемов торговли для определения тенденций и принятия решений о покупке или продаже акций.

Ребалансировка портфеля. Портфель ценных бумаг требует регулярного мониторинга и ребалансировки. В ходе времени изначальное распределение активов может изменяться в результате изменения рыночных условий или динамики отдельных активов. Ребалансировка состоит в корректировке распределения активов с целью восстановления исходного процента каждого актива в портфеле. Это помогает поддерживать желаемое соотношение риска и доходности.⁴

Учет налоговых последствий. При формировании портфеля ценных бумаг важно учитывать налоговые последствия. Различные виды активов могут иметь разные налоговые ставки и требования. Некоторые инвесторы могут предпочитать налогово-эффективные инвестиции, чтобы минимизировать свои налоговые обязательства.⁵

Стратегия долгосрочного инвестирования. Долгосрочное инвестирование является одной из основных стратегий формирования портфеля ценных бумаг. Это предполагает долгосрочное вложение в активы с целью получения стабильного роста и долгосрочной прибыли. В этом случае инвесторы обычно не реагируют на краткосрочные колебания рынка, а ориентируются на долгосрочные тенденции и фундаментальные факторы.

Обучение и обновление знаний. Формирование портфеля ценных бумаг требует непрерывного обучения и обновления знаний. Финансовые рынки постоянно меняются, и инвесторы должны быть в курсе новых трендов, стратегий и инструментов. Постоянное обучение помогает инвесторам принимать осознанные решения и адаптироваться к изменяющимся рыночным условиям.⁶

Вывод по разделу 1.1. В данном разделе работы исследовались основные принципы формирования портфеля ценных бумаг организации.

Таким образом, эти принципы формирования портфеля ценных бумаг помогают инвесторам создать более устойчивый и адаптированный к их потребностям и рискам инвестиционный портфель. Однако следует помнить, что формирование портфеля является сложным процессом, и рекомендуется обращаться за советом к финансовым консультантам или специалистам в области инвестиций.

1.2. Роль портфеля ценных бумаг в финансовом управлении организации

Роль портфеля ценных бумаг в финансовом управлении организации представляет собой важный аспект эффективного управления финансовыми ресурсами и достижения финансовых целей организации. Портфель ценных бумаг представляет собой набор инвестиций в различные финансовые инструменты, такие как акции, облигации, депозиты и другие финансовые активы.⁷

Одной из основных задач портфеля ценных бумаг является достижение оптимального соотношения доходности и риска. Финансовое управление организации стремится максимизировать доходность портфеля при определенном уровне риска или минимизировать риск при заданной доходности. Для достижения этой цели управляющие портфелем осуществляют выбор и распределение инвестиций с учетом различных факторов, таких как рыночная ситуация, инвестиционные стратегии, потребности и цели организации.

Портфель ценных бумаг также играет важную роль в диверсификации рисков. Размещение инвестиций в различных активах и инструментах позволяет снизить влияние отдельных рисков на общую доходность портфеля. Например, если одна компания, в которую вложены средства, испытывает неудачу, то при наличии диверсифицированного портфеля потери компенсируются успехами других компаний или инструментов.⁸

Кроме того, портфель ценных бумаг обеспечивает возможность ликвидности и гибкости в управлении финансами организации. Наличие различных инвестиций позволяет быстро реагировать на изменения рыночной ситуации и перераспределять средства для достижения оптимальных результатов. Это особенно важно в условиях быстро меняющейся экономической среды.

Так же, портфель ценных бумаг может быть использован для достижения стратегических целей организации. Например, инвестиции в акции других компаний могут использоваться для получения доли в их капитале и участия в управлении. Также портфель может служить инструментом привлечения инвесторов и укрепления финансовой позиции организации.⁹

Эффективное управление портфелем ценных бумаг требует основательного анализа и оценки каждого финансового инструмента, прежде чем он будет включен в портфель. Факторы, такие как финансовые показатели компании, стабильность доходности, рост акционерного капитала, уровень риска и рыночная ликвидность, должны быть учтены при принятии решений о включении или исключении ценных бумаг.

Управление портфелем также связано с постоянным мониторингом и перебалансировкой. Рыночные условия и финансовые показатели компаний могут меняться со временем, что требует постоянного анализа и корректировки портфеля. Например, если акции определенной компании значительно выросли в цене, то управляющий портфелем может решить продать часть акций для зафиксирования прибыли и снижения риска.¹⁰

Помимо этого, портфель ценных бумаг может быть адаптирован к инвестиционной стратегии и рисковому профилю организации. Некоторые организации могут предпочитать консервативный подход, вкладывая большую часть средств в более стабильные и надежные облигации. Другие могут быть более агрессивными и искать высокодоходные акции или инновационные проекты. Управление портфелем позволяет адаптировать инвестиционную стратегию к уникальным потребностям и целям каждой организации.¹¹

Современные технологии и финансовые инструменты также играют важную роль в управлении портфелем ценных бумаг. Автоматизированные системы торговли и аналитические инструменты позволяют проводить более точный анализ рынка, управлять портфелем в реальном времени и быстро реагировать на изменения ситуации. Это помогает управляющим портфелем принимать более обоснованные решения и повышать эффективность управления финансовыми ресурсами организации.¹²

Вывод по разделу 1.2. В данном разделе работы оценивалась роль портфеля ценных бумаг в финансовом управлении организации.

Таким образом, роль портфеля ценных бумаг в финансовом управлении организации заключается в обеспечении эффективного использования финансовых ресурсов, достижении оптимального соотношения доходности и риска, диверсификации рисков, обеспечении ликвидности и гибкости, а также в достижении стратегических целей. Управление портфелем ценных бумаг требует анализа и прогнозирования рыночной ситуации, выработки инвестиционных стратегий и непрерывного мониторинга для принятия обоснованных решений и достижения желаемых результатов.

1.3. Анализ риска и доходности при формировании портфеля ценных бумаг организации

Анализ риска и доходности при формировании портфеля ценных бумаг организации является важным этапом инвестиционного процесса. Он помогает инвестору оценить потенциальные риски и возможности получения доходности от различных инвестиционных инструментов и принять обоснованные решения по распределению своих инвестиций.

При анализе риска и доходности портфеля ценных бумаг учитываются несколько факторов. Во-первых, это разнообразие ценных бумаг в портфеле. Разнообразие помогает снизить риски, связанные с возможными колебаниями цен на отдельные активы. Если одна акция падает в цене, другие акции могут оказаться устойчивыми или даже расти, что может смягчить общий убыток портфеля.¹³

Во-вторых, анализируются исторические данные по доходности и риску различных активов. Это позволяет оценить, какие активы имеют более высокий потенциал доходности, но при этом также обладают более высоким уровнем риска. Инвестор может принять решение о включении в портфель более рискованных активов с целью получения высокой доходности или о предпочтении более консервативных активов с целью снижения риска.¹⁴

Третий фактор, который учитывается при анализе риска и доходности, — это корреляция между различными активами. Корреляция указывает на степень зависимости между двумя активами. Если активы имеют высокую положительную корреляцию, то их цены движутся в одном направлении. В таком случае, если один актив падает в цене, вероятно, что и другой актив также падет. Наоборот, если активы имеют низкую или отрицательную корреляцию, то их цены движутся в разных направлениях, что может снизить риски портфеля.¹⁵

Кроме того, анализируются фундаментальные и технические показатели компаний, выпускающих ценные бумаги. Фундаментальный анализ включает оценку финансовых показателей, таких как прибыль, оборотные средства, долги и другие показатели, которые могут влиять на доходность акции. Технический анализ, в свою очередь, основан на изучении графиков ценовой динамики и других технических показателей для определения возможных трендов и точек входа или выхода из позиции.

Наконец, при анализе риска и доходности учитывается инвестиционный горизонт, то есть период времени, в течение которого инвестор планирует держать ценные бумаги в портфеле. Для короткосрочных инвесторов риск может быть более значимым, так как цены на активы могут сильно колебаться в краткосрочной перспективе. Для долгосрочных инвесторов более важным становится потенциал доходности и фундаментальные показатели компаний.¹⁶

Помимо вышеупомянутых факторов, в анализе риска и доходности при формировании портфеля ценных бумаг организации также учитывается макроэкономическая ситуация и политические факторы. Экономические индикаторы, такие как уровень безработицы, инфляция, ВВП и политическая стабильность, могут оказывать значительное влияние на доходность и риск инвестиций. Инвесторы анализируют текущую ситуацию и прогнозируют будущие изменения, чтобы адаптировать свой портфель к переменным экономическим условиям.¹⁷

Дополнительно, анализ риска и доходности может включать оценку специфических рисков, связанных с определенными индустриями или секторами. Например, некоторые отрасли, такие как технологии или биотехнологии, могут иметь высокий уровень неопределенности и волатильности, но при этом обладать большим потенциалом для роста и высокой доходности. В то же время, другие отрасли, например, оборонная промышленность или традиционные энергетические компании, могут быть менее подвержены колебаниям, но и предлагать более умеренные возможности для прибыли.¹⁸

Важной составляющей анализа риска и доходности является управление портфелем. Оно включает в себя принятие решений о распределении активов в портфеле, чтобы достичь баланса между риском и доходностью. Инвесторы могут применять различные стратегии управления портфелем, такие как стратегия активного управления, пассивного управления или комбинацию обеих. Активное управление предполагает постоянное отслеживание рынка и принятие решений о покупке, продаже или перераспределении активов на основе текущей ситуации. Пассивное управление, с другой стороны, основывается на стратегии долгосрочного инвестирования и минимального вмешательства в портфель.¹⁹

Для эффективного анализа риска и доходности инвесторы также могут использовать различные инструменты, такие как модели оценки ценных бумаг, статистические методы и симуляции. Модели оценки ценных бумаг позволяют прогнозировать потенциальную доходность и риск на основе финансовых показателей и других факторов. Статистические методы, включая анализ временных рядов и корреляций, помогают идентифицировать закономерности и связи между различными активами. Симуляции, в свою очередь, позволяют моделировать различные сценарии и оценивать их влияние на портфель.²⁰

Вывод по разделу 1.3. В данном разделе работы проводился анализ риска и доходности при формировании портфеля ценных бумаг организации.

Таким образом, анализ риска и доходности при формировании портфеля ценных бумаг организации представляет собой комплексный процесс, включающий в себя учет разнообразия активов, анализ исторических данных, оценку корреляции, фундаментальный и технический анализ, а также учет инвестиционного горизонта. Правильный анализ и баланс между риском и доходностью могут помочь инвестору достичь своих финансовых целей и оптимизировать управление своим портфелем ценных бумаг.

Вывод по первой главе работы. В данной главе работы исследовались теоретико-методологические аспекты эффективного формирования портфеля ценных бумаг организации.

Таким образом, в процессе исследования были рассмотрены различные теоретические подходы к формированию портфеля ценных бумаг, а также методологические инструменты, используемые для оценки и оптимизации портфеля. Одним из основных результатов работы является выявление основных факторов, влияющих на эффективность формирования портфеля ценных бумаг. Было показано, что эффективность портфеля зависит от таких факторов, как риски, доходность, ликвидность и диверсификация. Были предложены методы и модели для оценки этих факторов и принятия обоснованных решений при формировании портфеля. Кроме того, в работе были рассмотрены различные стратегии формирования портфеля ценных бумаг, включая пассивные и активные подходы. Пассивные стратегии основываются на принципе долевого распределения активов без активного вмешательства менеджера, в то время как активные стратегии предполагают активное управление портфелем с целью превышения рыночной доходности. На основе проведенного исследования можно сделать вывод, что эффективное формирование портфеля ценных бумаг организации требует комплексного подхода, включающего как теоретические знания, так и практические навыки.

Глава 2. Практический анализ эффективности формирования портфеля ценных бумаг организации ПАО «Сбербанк»

2.1. Краткая характеристика организации ПАО «Сбербанк»

ПАО «Сбербанк» (Публичное акционерное общество «Сберегательный банк Российской Федерации») — ведущий банк в России и одна из крупнейших финансовых организаций в мире. Основан в 1841 году как Главное управление государственных кредитных учреждений и претерпел значительные изменения в своей истории.

Сбербанк предоставляет широкий спектр банковских услуг для частных лиц, малого и среднего бизнеса, крупных корпораций и государственных учреждений. Он предлагает услуги по открытию и обслуживанию счетов, выдаче кредитов и займов, инвестиционному банкингу, страхованию, пенсионному обеспечению, управлению активами и другие.

Сбербанк активно развивает свою цифровую платформу и предлагает клиентам удобные интернет-банкинг и мобильные приложения, которые позволяют проводить операции в режиме онлайн, осуществлять переводы, оплачивать услуги и многое другое. Банк также активно внедряет новые технологии, включая искусственный интеллект, машинное обучение и блокчейн, для повышения эффективности своих операций и улучшения качества обслуживания клиентов. Сбербанк имеет обширную сеть филиалов и отделений, расположенных по всей территории Российской Федерации. Он также активно развивает свое присутствие за рубежом, открывая филиалы и представительства в различных странах мира. Банк поддерживает бизнес-сообщество и инновационные проекты, активно участвуя в социально-экономическом развитии России.

Сбербанк является системно значимым финансовым учреждением в России и имеет высокую репутацию на международном уровне. Он регулярно занимает лидирующие позиции в рейтингах финансовой устойчивости и надежности, что подтверждает его кредитоспособность и надежность как партнера. ПАО «Сбербанк» активно участвует в корпоративной социальной ответственности, реализуя программы в сферах образования, культуры, экологии и поддержки малого и среднего бизнеса. Банк также поддерживает спортивные и культурные мероприятия, а также многочисленные благотворительные проекты.

Отдельно отметим финансовые результаты ПАО «Сбербанк» за последний период (см. таблица 1 и рисунок 1).²¹

Таблица 1 – Финансовые результаты ПАО «Сбербанк» за 2021-2022 гг.

В 2022 году компания продемонстрировала положительную динамику в своей финансовой структуре. Чистый процентный доход и чистый комиссионный доход выросли, свидетельствуя о повышении эффективности использования активов и успешном развитии клиентской базы. Однако резервы под возможные кредитные убытки значительно увеличились, что может указывать на рост рисков в кредитном портфеле. Убыток от валютных операций сократился, возможно, благодаря стабильной ситуации на валютных рынках. В то же время чистая прибыль сократилась, возможно, из-за увеличения расходов или изменений в налоговой политике. Общий кредитный портфель компании увеличился как у розничных, так и у корпоративных клиентов, что свидетельствует о росте деятельности и доверии клиентов.²²

В 2022 году крупнейший российский банк столкнулся с изменениями в своих финансовых показателях по сравнению с предыдущим годом. За исключением операционных расходов и чистой прибыли, все остальные показатели выросли (см. таблица 1 и рисунок 1).

Чистый процентный доход увеличился на 6,6% по сравнению с 2021 годом, а чистый комиссионный доход вырос на 15,4%. Это означает, что банк получил больше дохода от процентов по займам и комиссий за предоставление различных услуг (см. таблица 1 и рисунок 1).

Однако чистая прибыль снизилась на 78,3% и составила 270,5 млрд рублей. Это произошло из-за роста резервов на возможные кредитные убытки. Банк принял меры для защиты себя от потенциальных убытков, увеличив резервы, но это сказалось на конечной прибыли (см. таблица 1 и рисунок 1).

Также банк зафиксировал отрицательный результат валютных операций на сумму 517,2 млрд рублей. Вероятно, банк столкнулся с проблемой, схожей с ВТБ. В начале 2022 года клиенты банков стали снимать доллары и евро со своих счетов, что привело к необходимости банков выходить на рынок и покупать валюту по невыгодному курсу, более 100 рублей за 1 доллар. Это стало основной причиной убытков для некоторых банков, включая ВТБ (см. таблица 1 и рисунок 1).²³

Основным фактором роста банка в 2022 году стал кредитный портфель. Банк смог увеличить выдачу займов юридическим и физическим лицам. Выдача займов юридическим лицам выросла на 11,4%, а физическим лицам — на 12,2%. Особенно быстро увеличился ипотечный портфель банка, который за год вырос на 17,7%. В настоящее время Сбер является одним из крупнейших игроков на рынке ипотеки в России, занимая долю в 53,8% (см. таблица 1 и рисунок 1).

Менеджменту удалось сократить операционные расходы на 1,5% до 822 млрд рублей. Это свидетельствует о том, что банк внедрял меры по оптимизации своей деятельности и снижению расходов (см. таблица 1 и рисунок 1).

В целом, хотя некоторые показатели банка выросли, убытки от валютных операций и рост резервов на возможные кредитные убытки снизили чистую прибыль. Это отражает сложности и вызовы, с которыми сталкиваются крупнейшие банки России, в том числе и описанный банк, в условиях изменчивой экономической ситуации и валютных флуктуаций.

Финансовое состояние Сбера в настоящее время вызывает оптимизм, так как в течение сложного 2022 года банку удалось увеличить коэффициенты достаточности своего капитала всех уровней. Это говорит о том, что банк обладает достаточным уровнем капитала для покрытия рисков и обеспечения своей стабильности. Стоимость риска, которая отражает уровень потерь от неплатежеспособных заемщиков, была сохранена на консервативном уровне ниже 2%. Кроме того, балансовая стоимость банка превысила 257 рублей на акцию, что является важным показателем его рыночной ценности (см. рисунок 2).²⁴

Балансовая стоимость банка является значимым рыночным индикатором, и исторически акции Сбера торговались на Мосбирже выше значения балансовой стоимости, за исключением периода коронавирусной пандемии в 2020 году. Это позволяет инвесторам рассматривать текущий уровень банка как основную среднесрочную цель (см. рисунок 2).

Относительно достаточности капитала банка, в 2022 году коэффициент достаточности общего капитала Сбера вырос на 0,9 процентного пункта и достиг 15,7%. Коэффициент достаточности основного капитала и базового капитала также улучшились и составили соответственно 15,2% и 14,8%. Все эти показатели превышают минимально допустимые значения, установленные регуляторами (8%, 6% и 4,5% соответственно), что говорит о финансовой устойчивости и надежности банка (см. рисунок 2).²⁵

Кроме финансовых результатов за прошлый год, банк также представил свой прогноз на 2023 год. В соответствии с этим прогнозом, Сбер ожидает нулевого роста российского ВВП в текущем году, а инфляция составит от 5% до 6%. Основной кредитный бизнес компании ожидается двузначный рост: займы розничным клиентам увеличатся на 13%, а корпоративным клиентам - на 12%. Ожидается, что чистая процентная маржа составит от 5,3% до 5,5%, а комиссионные доходы увеличатся более чем на 10%. Кроме того, прогнозируется рост чистой прибыли Сбера до уровня, превышающего до кризисного периода, и улучшение рентабельности капитала до 20% (см. рисунок 2).

В целом, прогноз на 2023 год отражает оптимистическую позицию банка относительно его финансового развития. Банк стремится к росту и улучшению своих показателей при сохранении финансовой устойчивости и надежности (см. рисунок 2).

Вывод по разделу 2.1. В данном разделе работы исследовалась краткая характеристика организации ПАО «Сбербанк».

Таким образом, ПАО «Сбербанк» является ключевым игроком в финансовом секторе России и занимает ведущие позиции в мировом банковском сообществе. Банк постоянно развивается, внедряет новые технологии и стремится предоставить высококачественные услуги своим клиентам, способствуя экономическому прогрессу и процветанию страны.

2.2. Анализ и оценка портфеля ценных бумаг организации ПАО «Сбербанк»

Портфель ценных бумаг организации ПАО «Сбербанк» включает акции этого банка. Сбербанк объявил о планах выплаты рекордных дивидендов за 2022 год, что вызвало повышенный интерес инвесторов и положительную реакцию на рынке. Наблюдательный совет Сбербанка рекомендовал выплатить дивиденды в размере ₽565 млрд, что составляет ₽25 на одну акцию (см. рисунок 3).²⁶

Данные о дивидендных выплатах за предыдущие годы также указывают на повышение размеров дивидендов от «Сбера». В 2020 году банк выплатил рекордные ₽422,4 млрд дивидендов по итогам 2019 года, что составляло ₽18,7 на каждую обыкновенную и привилегированную акцию (см. рисунок 3).

Дивидендная политика банка предусматривает выплату акционерам 50% от годовой чистой прибыли по МСФО при соблюдении требования к достаточности капитала в 12,5%. В 2022 году «Сбербанк» заработал чистую прибыль в размере ₽270,5 млрд. Таким образом, сумма рекомендованных к выплате дивидендов превышает прибыль прошлого года (см. рисунок 3).²⁷

Для покрытия этой разницы «Сбербанк» планирует использовать нераспределенную прибыль. В 2021 году чистая прибыль банка составляла рекордные ₽1,246 трлн, однако из-за санкций и кризисных явлений в банковском секторе дивиденды не были выплачены в соответствии с распоряжением правительства для госбанков. В обычных обстоятельствах инвесторы могли бы рассчитывать на дивиденды в размере ₽623 млрд (см. рисунок 3).

Рекомендация наблюдательного совета выплатить дивиденды на уровне ₽25 на акцию оказалась сюрпризом для рынка и инвесторов, так как расчетный дивиденд по дивидендной политике обычно не превышает ₽6 на акцию (см. таблица 2).

Таблица 2 – Дивиденды ПАО «Сбербанк»

Эти новости о рекордных дивидендах вызвали рост цен акций «Сбербанка» на рынке. С начала ожиданий выплат за 2022 год цены на акции «Сбера» выросли на 35% (см. таблица 2).

Рекомендация «Сбербанка» выплатить щедрые дивиденды связана с несколькими причинами. Во-первых, государство, которому принадлежит значительная доля акций банка, включая одну государственную акцию, будет главным получателем средств от дивидендов. При одобрении рекомендации в бюджет государства поступит около ₽282,5 млрд. Это сумма, которую правительство ранее планировало собрать в виде разового сбора с бизнеса.

Во-вторых, бюджету государства требуются дополнительные доходы из-за текущего дефицита. В условиях опережающего роста расходов и нехватки средств, государство в крайне нуждается в дополнительных поступлениях в бюджет. В связи с этим, «Сбербанк» готов выплатить большие дивиденды, что отражает потребность государства в дополнительных средствах.²⁸

Также аналитики указывают на другие причины высоких дивидендов. Не выплачивая дивиденды за 2021 год, «Сбербанк» имел возможность принять такое решение, чтобы поддержать и удержать своих миноритарных акционеров. Это может быть полезным для компании, так как общая стоимость компании уже выросла, и решение о рекордных дивидендах может увеличить ее стоимость еще больше. Кроме того, такое решение может быть репутационно выгодным для банка.

Высокий дивиденд также может свидетельствовать о том, что управление компании не видит рисков ухудшения финансовой ситуации в текущем году, а также указывает на то, что достаточность капитала «Сбербанка» превышает норму Банка России по итогам 2022 года.

В результате, сумма дивидендов, которая может быть получена российскими и иностранными инвесторами, составляет примерно ₽50–60 млрд, при условии, что объем свободно обращающихся акций составляет 11,36 млрд.

Потенциал роста акций «Сбербанка» еще не исчерпан, согласно экспертам. Высокая дивидендная доходность, достигающая около 13%, и перспективы ее сохранения в будущем обеспечивают хорошую поддержку котировкам. Ожидается, что спрос на акции «Сбербанка» будет сохраняться, особенно учитывая, что основные санкционные риски уже реализованы, и бизнес «Сбербанка» адаптировался к ним.²⁹

Аналитики предсказывают, что возможные просадки котировок акций «Сбербанка» будут неглубокими при отсутствии сильных негативных факторов для экономики и рубля. Приблизительно в диапазоне ₽220-230 цена акций «Сбербанка» может достичь своего потенциала роста, когда дивидендная доходность приблизится к 11% и будет сопоставима с текущей доходностью десятилетних ОФЗ (облигаций федерального займа) (см. рисунок 4).

В различных оценках целевая цена акций «Сбербанка» варьируется. Аналитики различных финансовых учреждений указывают на возможную стоимость акций в районе ₽240-270, с учетом рекомендации по дивидендам в ₽25 на акцию (см. рисунок 4).

По прогнозам аналитиков, прибыль «Сбербанка» за 2023 год может составить от ₽1,1 до 1,3 трлн. В связи с этим, ожидается, что дивиденды по акциям могут составить от ₽26 до 30 в случае выплаты 50% от чистой прибыли. В случае выплаты 100% прибыли, дивиденды могут достигнуть до ₽60 на акцию. Однако окончательное решение о дивидендах будет принято на годовом общем собрании акционеров (см. рисунок 4).³⁰

С учетом высокой дивидендной доходности и перспектив роста прибыли, акции «Сбербанка» продолжают привлекать внимание инвесторов, и некоторые прогнозы предполагают рост акций более чем на 70% в 2023 году. Однако рынок может быть осторожным в приобретении акций «Сбербанка», и окончательные результаты будут зависеть от внешнего фонда и обстановки на рынке (см. рисунок 4).

Вывод по разделу 2.2. В данном разделе работы проводился анализ и оценка портфеля ценных бумаг организации ПАО «Сбербанк».

Таким образом, анализ и оценка портфеля ценных бумаг организации ПАО «Сбербанк» показывают, что компания объявила о планах выплаты рекордных дивидендов, рекомендованных наблюдательным советом. Решение о щедрых дивидендах связано с потребностью государства в дополнительных доходах, а также с желанием поддержать и удержать своих акционеров. Ожидается, что выплата рекордных дивидендов привлечет инвесторов и поддержит рост акций «Сбербанка». Аналитики указывают на потенциал дальнейшего роста акций и высокую дивидендную доходность, что может поддерживать цены акций в будущем. Перспективы роста акций «Сбербанка» оцениваются положительно, хотя возможные просадки могут быть связаны с внешними факторами. Ожидается, что по итогам 2023 года «Сбербанк» сможет выплатить еще более высокие дивиденды, и прогнозируется рост прибыли компании. Однако окончательное решение о дивидендах будет принято на годовом общем собрании акционеров. В целом, акции «Сбербанка» остаются привлекательными для инвесторов, и их дальнейшая динамика будет зависеть от различных факторов, включая экономическую ситуацию и решения компании.

2.3. Проблемы и направления совершенствования эффективности формирования портфеля ценных бумаг организации ПАО «Сбербанк»

Формирование портфеля ценных бумаг является важным аспектом деятельности организации ПАО «Сбербанк». Однако, как и в любой финансовой организации, возникают определенные проблемы, связанные с эффективностью этого процесса. В данном разделе мы рассмотрим некоторые из этих проблем и потенциальные направления для их совершенствования.

Одной из основных проблем, с которой сталкиваются при формировании портфеля ценных бумаг, является сложность прогнозирования рыночной ситуации. Финансовые рынки весьма подвержены волатильности и неопределенности, что затрудняет точное определение оптимального состава портфеля. Для решения этой проблемы необходимо активно применять методы анализа и прогнозирования рыночных тенденций, основываясь на фундаментальном и техническом анализе, а также использовать современные модели и алгоритмы машинного обучения.³¹

Еще одной проблемой является ограниченность доступных инструментов и активов для формирования портфеля. Для достижения оптимального разнообразия и распределения риска необходимо иметь широкий выбор ценных бумаг различных классов активов, включая акции, облигации, фонды и другие инвестиционные продукты. Потенциальное решение этой проблемы может заключаться в активном поиске и привлечении новых инвестиционных возможностей, как на внутреннем, так и на международном рынке.

Также стоит отметить проблему эффективного управления рисками при формировании портфеля ценных бумаг. Различные факторы, такие как волатильность цен, изменения процентных ставок, политические и экономические события, могут значительно влиять на доходность и стабильность портфеля. Для решения этой проблемы необходимо применять современные методы и инструменты управления рисками, включая диверсификацию, хеджирование и использование производных финансовых инструментов.³²

Одним из направлений совершенствования эффективности формирования портфеля ценных бумаг является развитие цифровых технологий. Использование автоматизированных систем и алгоритмов позволяет проводить быстрый анализ и принимать решения на основе большого объема данных. Это способствует более точному и эффективному формированию портфеля, а также повышает скорость реакции на изменения на рынке.

Кроме того, важным направлением является развитие сотрудничества с другими финансовыми учреждениями и инвестиционными компаниями. Обмен опытом и информацией, совместные исследования и разработка инновационных подходов могут значительно улучшить процесс формирования портфеля и обеспечить более высокую эффективность.

Помимо указанных проблем, в формировании портфеля ценных бумаг ПАО «Сбербанк» также возникают проблемы, связанные с ограниченностью информации и недостаточной прозрачностью рынка. В некоторых случаях, доступ к полной и достоверной информации о компаниях и инструментах может быть ограничен, что затрудняет процесс принятия решений по составлению портфеля. Для решения этой проблемы необходимо активно развивать и использовать информационные системы и базы данных, а также укреплять сотрудничество с надежными источниками информации.³³

Кроме того, важным аспектом является учет индивидуальных потребностей и целей клиентов при формировании портфеля. Каждый клиент имеет свои уникальные требования и ожидания от инвестиций, и успешное формирование портфеля должно учитывать эти факторы. Развитие персонализированных подходов, использование аналитических инструментов для определения профиля риска и предпочтений клиента помогут достичь более эффективных результатов.

Важным аспектом, который требует совершенствования, является эффективное распределение активов в портфеле. Оптимальное сочетание различных классов активов и инструментов может помочь диверсифицировать риски и повысить доходность портфеля. При этом необходимо учитывать корреляцию между активами, а также изменения в экономической и финансовой среде. Применение современных методов анализа портфеля, таких как модели Марковица и модели Value-at-Risk, может помочь достичь более эффективного распределения активов.

Важным направлением совершенствования эффективности формирования портфеля является улучшение мониторинга и контроля за портфелем. Регулярный анализ и оценка производительности портфеля, а также реагирование на изменения рыночной ситуации позволяют принимать своевременные решения и корректировать состав портфеля. Применение современных инструментов и технологий для автоматизации процессов мониторинга и контроля может повысить эффективность управления портфелем.³⁴

Вывод по разделу 2.3. В данном разделе работы выявлялись проблемы и разрабатывались направления совершенствования эффективности формирования портфеля ценных бумаг организации ПАО «Сбербанк».

Таким образом, формирование портфеля ценных бумаг организации ПАО «Сбербанк» сталкивается с рядом проблем, связанных с неопределенностью рыночной ситуации, ограниченностью доступных инструментов и управлением рисками. Однако, с применением современных методов анализа, развитием цифровых технологий и активным сотрудничеством с другими финансовыми учреждениями, можно совершенствовать эффективность этого процесса и обеспечить более успешное управление портфелем ценных бумаг.

Вывод по второй главе работы. В данной главе работы проводился практический анализ эффективности формирования портфеля ценных бумаг организации ПАО «Сбербанк».

Таким образом, был проведен практический анализ эффективности формирования портфеля ценных бумаг организации ПАО «Сбербанк». Были рассмотрены финансовые показатели банка за 2022 год, такие как чистый процентный доход, чистый комиссионный доход, операционные расходы и чистая прибыль. Отмечается, что практически все показатели банка, за исключением операционных расходов и чистой прибыли, выросли по сравнению с предыдущим годом. Было отмечено, что основным драйвером роста банка в 2022 году стал кредитный портфель, который увеличился как по займам юридическим лицам, так и по займам физическим лицам. Особенно быстро рос ипотечный портфель банка. Отмечается, что банк смог сократить операционные расходы, что свидетельствует о мероприятиях по оптимизации деятельности и снижению расходов. Однако, чистая прибыль банка снизилась год к году на 78,3%, главным образом из-за роста резервов под возможные кредитные убытки. Банк также отметил отрицательный результат от валютных операций. Выводы по данной главе работы позволяют сделать предположение о финансовом состоянии и эффективности формирования портфеля ценных бумаг ПАО «Сбербанк». Несмотря на ряд положительных финансовых показателей и рост кредитного портфеля, снижение чистой прибыли и отрицательный результат от валютных операций указывают на некоторые вызовы и проблемы, с которыми банк столкнулся в 2022 году. Однако, прогноз на 2023 год предполагает рост чистой прибыли и улучшение рентабельности капитала, что может свидетельствовать о стремлении банка к улучшению своих показателей в будущем.

Заключение

Подведем итоги настоящей работы.

Цель работы. Исследовать теоретико-методологические аспекты эффективного формирования портфеля ценных бумаг организации на примере ПАО «Сбербанк», выявить проблемные аспекты и разработать соответствующие рекомендации.

В первой главе работы исследовались теоретико-методологические аспекты эффективного формирования портфеля ценных бумаг организации.

Так эффективное формирование портфеля ценных бумаг организации требует учета различных теоретико-методологических аспектов. Для достижения оптимального состава портфеля необходимо учитывать такие факторы, как диверсификация рисков, выбор оптимальной комбинации активов, анализ финансовых показателей и тенденций рынка, а также прогнозирование доходности инвестиций. Важным аспектом является также учет инвестиционных стратегий и целей организации. Разработка и применение эффективных инвестиционных стратегий, в соответствии с поставленными целями, способствуют повышению доходности портфеля и управлению рисками. Исследование подчеркивает необходимость использования современных методов анализа и моделирования, таких как портфельный анализ, моделирование доходности и риска, а также использование математических и статистических инструментов для принятия рациональных инвестиционных решений. Таким образом, эффективное формирование портфеля ценных бумаг организации требует учета различных теоретико-методологических аспектов и применения современных аналитических инструментов, что позволяет достичь оптимального соотношения риска и доходности, а также улучшить управление инвестициями.

Во второй главе работы проводился практический анализ эффективности формирования портфеля ценных бумаг организации ПАО «Сбербанк».

Так главный вывод из проведенного практического анализа эффективности формирования портфеля ценных бумаг организации ПАО «Сбербанк» заключается в следующем… В целом, финансовое состояние Сбербанка в 2022 году отражает рост основных финансовых показателей, таких как чистый процентный доход и чистый комиссионный доход. Кроме того, банку удалось сократить операционные расходы, что свидетельствует о мероприятиях по оптимизации деятельности. Однако, снижение чистой прибыли на фоне роста резервов под возможные кредитные убытки и отрицательный результат от валютных операций указывают на проблемы, с которыми банк столкнулся в 2022 году. Это может быть связано с экономическими факторами, такими как изменения курсов валют и повышенная неопределенность в финансовом секторе. Прогноз на 2023 год показывает ожидания роста чистой прибыли и улучшения рентабельности капитала, что указывает на стремление банка к улучшению своих финансовых результатов в будущем. В целом, хотя Сбербанк столкнулся с некоторыми вызовами и проблемами, он продолжает быть одним из ведущих игроков на российском финансовом рынке, с устойчивым финансовым состоянием и потенциалом для дальнейшего роста.

Таким образом, актуальность работы подтверждена, цель работы достигнута, все задачи решены.

Список использованных источников

Приложения

Приложение 1.

Основные принципы формирования портфеля ценных бумаг

Приложение 2.

Роль портфеля ценных бумаг в финансовом управлении организации

Приложение 3.

Анализ риска и доходности при формировании портфеля ценных бумаг организации

Приложение 4.

Обобщенный консолидированный отчет о финансовом положении ПАО «Сбербанк» за 2021—2022 гг.³⁵

Приложение 5.

Промежуточный консолидированный отчет специального назначения о

финансовом положении ПАО «Сбербанк» 2023 год³⁶

Афанасьева, А. А. Формирование оптимального портфеля ценных бумаг по теории Марковица / А. А. Афанасьева // Студенческий форум. — 2020. — № 21—2(114). — С. 69—73.

Садомская, Т. А. Портфель ценных бумаг: управление рисками и формирование инвестиционного портфеля / Т. А. Садомская, Н. А. Семенов // Проблемы информатики в образовании, управлении, экономике и технике : Сборник статей XX Международной научно—технической конференции, посвященной 75—летию Победы в Великой Отечественной войне, Пенза, 11—12 декабря 2020 года. — Пенза: Автономная некоммерческая научно—образовательная организация «Приволжский Дом знаний», 2020. — С. 209—214.

Балдина, Е. И. Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг / Е. И. Балдина, И. С. Шустова, А. Л. Иванов // Управленческий учет. — 2021. — № 2—2. — С. 156—167.

Родин, Д. Я. Управление портфелем ценных бумаг как способ оценки эффективности инвестирования / Д. Я. Родин, Д. А. Иванова, И. П. Бойко // Человек. Социум. Общество. — 2021. — № 8. — С. 64—71.

Бутов, Н. А. Этапы формирования портфеля ценных бумаг частных инвесторов в коммерческих банках в России и зарубежной практике / Н. А. Бутов, Л. Н. Милова // Экономика и предпринимательство. — 2023. — № 3(152). — С. 758—760.

Потехина, Е. В. Формирование оптимального портфеля ценных бумаг на основе кластерного анализа / Е. В. Потехина, И. Д. Овчинников // Экономика образования. — 2020. — № 4(119). — С. 101—115.

Каракулина, А. В. Принципы и методы формирования портфеля ценных бумаг / А. В. Каракулина, О. А. Курганова // Риск—ориентированное управление в государственном и корпоративном секторе экономики города Москвы : Сборник статей / Под ред. А.А. Шестемирова, М.В. Ефимовой. — Москва : Общество с ограниченной ответственностью «Издательство «КноРус», 2020. — С. 204—207.

Потанин, А. С. Эволюция подходов к учету фактора риска при формировании портфеля долевых ценных бумаг / А. С. Потанин // Финансовые рынки и банки. — 2022. — № 6. — С. 98—104.

Кузнецова, М. О. Формирование оптимальной структуры портфеля ценных бумаг с использованием модели Блэка—Литтермана / М. О. Кузнецова, С. В. Пономарев // Научно—техническое и экономическое сотрудничество стран АТР в XXI веке. — 2020. — Т. 1. — С. 219—223.

Петрушевская, В. В. Формирование портфеля ценных бумаг предприятия с учетом фактора риска / В. В. Петрушевская, К. В. Шарый, В. Л. Сорокотягина // Вестник Таганрогского института управления и экономики. — 2021. — № 2(34). — С. 26—31.

Лукашова, В. Д. Портфель ценных бумаг. Сущность и принципы формирования / В. Д. Лукашова, И. А. Дикарева // Вестник науки. — 2021. — Т. 1, № 6—1(39). — С. 132—136.

Осадчий, В. В. Основные принципы формирования портфеля ценных бумаг / В. В. Осадчий // Известия высших учебных заведений. Серия: Экономика, финансы и управление производством. — 2021. — № 3(49). — С. 29—32.

Сидорова, О. И. Сравнительный анализ двух методов формирования портфеля ценных бумаг / О. И. Сидорова, Л. Г. Перевалова, М. С. Воеводина // Вестник Тверского государственного университета. Серия: Прикладная математика. — 2021. — № 1. — С. 48—58.

Шаждекеева, Н. К. Формирование и анализ инвестиционного портфеля примере двух ценных бумаг / Н. К. Шаждекеева, А. О. Чанпалова // Международный научно—исследовательский журнал. — 2020. — № 5—1(95). — С. 16—21.

Смирнов, А. Е. Сравнение методов формирования портфеля ценных бумаг / А. Е. Смирнов, Н. М. Ребельский // Финансовый менеджмент. — 2021. — № 1. — С. 65—74.

Уланов, Д. А. Алгоритм формирования оптимального портфеля ценных бумаг с ограничением на область допустимых значений доходности и риска портфеля / Д. А. Уланов // Проблемы экономики и юридической практики. — 2020. — Т. 16, № 3. — С. 90—94.

Штоль, П. Ю. Анализ акций и рынка для формирования эффективного портфеля с ценными бумагами / П. Ю. Штоль // Цифровая наука. — 2020. — № 4(4). — С. 52—64.

Солодкова, А. В. Особенности и основные подходы к формированию инвестиционного портфеля с ценными бумагами / А. В. Солодкова // Российский журнал социальных наук. — 2021. — № 1(1). — С. 73—75.

Тимофеев, А. Ю. Возможности брокерских приложений в контексте оценки эффективности портфеля ценных бумаг при активной и стоимостной стратегии инвестирования / А. Ю. Тимофеев, Т. В. Кожинова // Экономика и предпринимательство. — 2022. — № 5(142). — С. 926—928.

Тедеева, И. В. Алгоритм формирования оптимального портфеля ценных бумаг математическим методом технического анализа с использованием нейронных сетей / И. В. Тедеева // Образование и наука без границ: социально—гуманитарные науки. — 2020. — № 13. — С. 47—52.

Отчет Сбера за 2022 год: чистая прибыль снизилась в 4,5 раза, есть надежда на дивиденды. Электронный ресурс URL: https://journal.tinkoff.ru/investnik/sber—2022/

Отчет Сбера за 2022 год: чистая прибыль снизилась в 4,5 раза, есть надежда на дивиденды. Электронный ресурс URL: https://journal.tinkoff.ru/investnik/sber—2022/

Отчет Сбера за 2022 год: чистая прибыль снизилась в 4,5 раза, есть надежда на дивиденды. Электронный ресурс URL: https://journal.tinkoff.ru/investnik/sber—2022/

Отчет Сбера за 2022 год: чистая прибыль снизилась в 4,5 раза, есть надежда на дивиденды. Электронный ресурс URL: https://journal.tinkoff.ru/investnik/sber—2022/

Отчет Сбера за 2022 год: чистая прибыль снизилась в 4,5 раза, есть надежда на дивиденды. Электронный ресурс URL: https://journal.tinkoff.ru/investnik/sber—2022/

Почему «Сбер» решился на рекордные дивиденды и кто от этого выиграет. Электронный ресурс URL: https://quote.rbc.ru/news/article/641490eb9a79479a7635bc81

Почему «Сбер» решился на рекордные дивиденды и кто от этого выиграет. Электронный ресурс URL: https://quote.rbc.ru/news/article/641490eb9a79479a7635bc81

Почему «Сбер» решился на рекордные дивиденды и кто от этого выиграет. Электронный ресурс URL: https://quote.rbc.ru/news/article/641490eb9a79479a7635bc81

Почему «Сбер» решился на рекордные дивиденды и кто от этого выиграет. Электронный ресурс URL: https://quote.rbc.ru/news/article/641490eb9a79479a7635bc81

Почему «Сбер» решился на рекордные дивиденды и кто от этого выиграет. Электронный ресурс URL: https://quote.rbc.ru/news/article/641490eb9a79479a7635bc81

Штоль, П. Ю. Формирование портфеля с ценными бумагами / П. Ю. Штоль // Молодой ученый. — 2020. — № 17(307). — С. 381—384.

Шур, В. Л. Особенности формирования портфеля ценных бумаг в посткризисный период / В. Л. Шур, О. Е. Лаврусь, Д. С. Гарипов // Наука и образование транспорту. — 2021. — № 1. — С. 267—269.

Шур, В. Л. Формирование портфеля ценных бумаг в условиях экономического кризиса / В. Л. Шур // Наука и образование транспорту. — 2020. — № 1. — С. 222—224.

Солодкова, А. В. Особенности и основные подходы к формированию инвестиционного портфеля с ценными бумагами / А. В. Солодкова // Российский журнал социальных наук. — 2021. — № 1(1). — С. 73—75.

Информация по операционным и финансовым показателям. Результаты группы Сбер. Электронный ресурс URL: https://www.sberbank.com/ru/investor—relations/groupresults

Информация по операционным и финансовым показателям. Результаты группы Сбер. Электронный ресурс URL: https://www.sberbank.com/ru/investor—relations/groupresults