Фондовые индексы история появления и современное использование

УДК 333.338

ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ: ИСТОРИЯ ПОЯВЛЕНИЯ И СОВРЕМЕННОЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ

Аннотация: В настоящий момент широкое использование фондовых индексов является объективной необходимостью рыночной экономики, так как фондовой индекс является таким показателем, который объективно отражает уровень цен конкретного набора бумаг, позволяет провести оценку рыночной конъюнктуры и составить необходимые прогнозы. Таким образом, именно фондовые индексы целесообразно использовать для того, чтобы проследить динамику развития как экономики страны в целом, так и отдельных ее отраслей. Все изменения в экономике большинства из государств напрямую взаимосвязаны с фондовыми индексами. Фондовый индекс является показателем состояния и динамики рынка ценных бумаг. Посредством сопоставления текущих значений индексов с их предыдущими значениями возможно оценивание поведения рынка, его реакции либо каких-то изменений в макроэкономических ситуациях. Также оцениваются разнообразные корпоративные события, которыми могут быть слияния, поглощения, дробление акций и т.д.; спекулятивные процессы [3]. В зависимости от того какими ценными бумагами составлена выборка, используемая при расчете индекса, индекс может охарактеризовать рынок в целом, рынок конкретного класса ценных бумаг, отраслевой рынок. Благодаря сравниванию динамики разнообразных индексов можно определить, какие секторы экономики развиваются наиболее быстрыми темпами. Индекс, таким образом, может представлять национальный фондовый рынок в целом либо определённую торговую площадку на данном рынке, к которым может относиться, например, индекс фондовой биржи.

В связи с вышеуказанным значением данного показателя данная тема в увологиях формирующейся экономики Российской Федерации особенная актуальна. Все вышесказанное обуславливает цель работы – проследить исторический путь развития фондовых индексов, определить значение в современном мире.

Ключевые слова: фондовые индексы, финансовый рынок, экономика, история развития, биржа.

Abstract: Аt the moment, the widespread use of stock indices is an objective necessity of the market economy, since the stock index is an indicator that objectively reflects the price level of a particular set of securities, allows you to assess the market situation and make the necessary forecasts. Thus, it is advisable to use stock indexes to track the dynamics of the development of the country's economy as a whole, and its individual industries. All changes in the economy of most of the States are directly related to stock indices. The stock index is an indicator of the state and dynamics of the securities market. By comparing the current values of the indices with their previous values, it is possible to assess the behavior of the market, its reaction or any changes in macroeconomic situations. Also evaluated are various corporate events, which may be mergers, acquisitions, stock splits, etc.; speculative processes. Depending on what securities the sample used in the calculation of the index is made, the index can characterize the market as a whole, the market of a specific class of securities, the industry market. By comparing the dynamics of various indices, it is possible to determine which sectors of the economy are developing the fastest. The index can thus represent the national stock market as a whole or a specific trading platform in this market, which may include, for example, the stock exchange index.

In connection with the above-mentioned value of this indicator, this topic is particularly relevant in the morphologies of the emerging economy of the Russian Federation. All of the above determines the purpose of the work – to trace the historical path of development of stock indexes, to determine the value in the modern world.

Keywords: stock indexes, financial market, economy, history of development, stock exchange.

Если обратиться к истории, можно отметить, что первый индекс разработал в 1884 году в Соединенных Штатах Америки журналист газеты Wall Street Journal, который одновременно был известным финансистом и основателем компании Dow Jones & Company Чарльзом Доуни. Данный финансист опубликовал в ежедневном биржевом бюллетене «Customer's Afternoon Letter» расчет среднего арифметического по одиннадцати основным крупным компаниям, которые торговали в тот момент на фондовом рынке.

Такой индикатор достаточно быстро обрел популярность и стал носить название Dow Jones Industrial Average. Позднее он стал называться биржевым индексом. В 1896 году в мае создаётся ещё один индекс Dow Jones Industrial Average. Расчёт данного индекса происходит аналогичным способом, и в него уже входят промышленные компании. В конце 1920-х годов в методику расчёта вносят изменения, появляются специальные коэффициенты, «делители», благодаря которым обеспечивается непрерывность значения индекса. Вышеуказанный коэффициент менялся всякий раз, когда происходило дробление акций и изменения в составе индекса. Dow Jones Industrial Average становится оптимальным индикатором на фондовом рынке. Таким образом, исходя из роста или падения индекса, можно было сделать вывод – в каком состоянии находился рынок, была ли компания слишком дорогой или в противоположность этому недооценённой. Также можно было определить среднюю рыночную доходность, с помощью волатильности индекса измерить риск. На сегодняшний день расчет Dow Jones Industrial идет как средней цены 30 самых крупных компаний США.

S&P 500 является вторым по значимости в истории индексов. В 1860-м году финансовым аналитиком Генри Варнумом была основана компания Poor’s publishing.

Славу и популярность компании принесли обзоры американских железнодорожных компаний. Индексное направление возникло в 1923 году, когда опубликовали «Composite Index», такое название тогда имел будущий S&P 500 . В индекс была включена информация о 233 ведущих американских компаниях. Опубликованы данные были каждую неделю. Впоследствии, через 3 года, количество компаний понизилась до 90, одновременно индекс стал рассчитываться каждый день. Отличительная черта индекса была введение так называемых «весов». Таким образом, у каждой компании был определенный вес в индексе, и он был пропорционален размеру бизнеса или по другому, капитализации. В настоящий момент по данному принципу работает большинство биржевых индексов. Хотя применяются и другие варианты конфигурации индексов.

В 1906 году Лютером Ли Блейком был учрежден стандарт Standard Statistics Bureau. При этом цель была – изучить рынок и публиковать статистические данные по компаниям. Через 10 лет появляются первые расчеты кредитных рейтингов для компании Соединённых Штатов Америки, и это становится одним из главных направлений деятельности вышеуказанной компании. В 1941-м году происходит слияние Standard Statistics и Poor’s Publishing . После данного события появилось всем знакомое на данный момент название Standard and Poor’s.

Биржевой индекс переименовывается в S&P 90. Индекс S&P 500, который всем известен сегодня как ценовой показатель крупнейших пяти сотен компаний США, ведет свою историю с 1957 года. Технологии постепенно позволили участникам рынка отследить индекс в реальном времени. Инвесторы стали активно пользоваться данным индексом как индикатором экономического состояния США наравне с индексом Dow Jones.

Стоит отметить, что, несмотря на то, что в вышеуказанный индекс входят только самые крупные компании и они отобраны по величине рыночной капитализации, это не является простейшим списком самых дорогих корпорации. В данный индекс не попадают компании, которые находятся в частном владении и компании, акции которых недостаточно ликвидны, то есть не достигли минимального объема торгов 250 тыс. акций за полгода.

В начале 1970-х годов образовалась одна из крупнейших в мире бирж – National Association of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ). NASDAQ специализировалась на акциях высокотехнологических компаний. Для данной биржи расчет ведется по нескольким фондовым индексам. NASDAQ Composite  является свободным индексом и рассчитывается с момента открытия биржи, при этом учитывается поведение американских и зарубежных корпораций, которые прошли листинг на NASDAQ.

В Великобритании одним из первых индексов, созданных агентством Financial Times в 1930-х годах, стал Financial Times Ordinary Share Index или FT 30 ( в настоящий момент FTSE 30). В него включены три десятка крупнейших промышленных и торговых компаний. Характерные отличия – в расчёте использована средняя геометрическая (корень из 30 степени из произведения курсов акций, которые входили в листинг). На сегодняшний момент данный индекс проигрывает по популярности FTSE 100, который ведет свою историю, начиная с 1984 года.

NIKKEI 225 является одним из главных фондовых индексов Японии. В данном случае включено 225 наиболее активно торгуемых акции компаний 1-ой секции Токийской фондовой биржи. Первый раз индекс опубликовали в сентябре 1950 года, и он назывался TSE. С 1970-ых годов индекс стал вычисляться японской газетой Нихон кэйдзай симбун. Новое название индекс получил от сокращённого названия газеты – Nikkei. Расчет производился, исходя из среднего арифметического цены акций более двух сотен компаний, подобно индексу DJIA. 

Одним из первых индексов в Азии является индекс Hang Seng. Данный индекс Гонконгской фондовой биржи рассчитывается компанией HSI Services Limited с конца 1960-х годов. В Hang Seng включены 30 акции компании, и представлены в данном случае пять секторов рынка, к ним относятся: производство, коммерция, финансы, коммунальные услуги и недвижимость.

Индекс SSE Composite (Shanghai Stock Exchange Index) является одним из значимых на сегодняшний день индексов в Азии. Данный индекс Шанхайской фондовой биржей начал рассчитаться с начала 1990-х годов. В состав данного индекса включены все акции компаний, которые котируются на Шанхайской фондовой бирже (списки A и B, более 1000). На сегодняшний день SSE Composite – это наиболее значимый индекс после американского семейства фондовых индексов.

Если говорить о России, можно отметить, что первыми стали такие индексы как AK&M и ADR. Первый стал рассчитываться с сентября 1993 года, при этом включены были преимущественно промышленные энергетические компании. В 1997 году создали индекс ADR. Сюда входили уже отраслевые компании второго эшелона. На сегодняшний день данные индексы не используются и их сменили другие всем известный индекс РСТ и ММВБ (индекс МосБиржи).

Индекс РТС является фондовым индексам, индикатором фондового рынка России. Его расчёт начали вести в 1995 году. Сейчас индекс рассчитывается на Московской бирже. После того как объединились фондовые биржи РСТ и ММВБ, индекс стал одним из двух основных индексов Московской биржи. Рассчитывается индекс РТС в долларах США и имеет единую основу расчёта с индексом МосБиржи. В индекс РТС вошли ликвидные акции пяти десятков крупнейших российских компаний [2,с.321]. Аналог индекса РСТ впоследствии – индекс ММВБ, который стал рассчитываться с конца 1990-х годов. В 2017 году индикатор переименовали в Индекс МосБиржи. В настоящий момент является основным показателем российского фондового рынка. Отличие от индекса РТС в том, что расчёт индекса производят в рублях.

С 2017 года Банком России была зарегистрирована новая редакция методики расчета Индекса Московской биржи, благодаря которой повысились требования к ликвидности акций, которые входили в индексы. Все это также позволило перейти к плавающему числу ценных бумаг [1]

В настоящий момент фондовый индекс – один из самых ликвидных финансовых инструментов на рынке. В странах, где присутствует рыночная экономика, осуществляет свою деятельность более 200 фондовых бирж. Практически у каждой есть собственная система биржевых индексов, которая отражает уровень и динамику цен на акции, которые включены в листинг. То есть акции, которые допускаются официально для торговли на бирже. Компании, акции которых включают в индекс, со временем могут быть исключены из расчета. Происходить это может по ряду причин. Так, возможно фирмы по основным показателям деятельности для определённой отрасли уже не характрона, либо меняется для отрасли в экономике. Таким образом, главная характеристика фондового индекса – своевременность и гибкость, именно такой он становится полезным для потребителя.

Список использованных источников

1. Пауков М. История биржевых индексов URL: https://rostsber.ru/publish/stocks/history-stock-market-indices.html (дата обращения 18.1.2019)

2. Хасанов Р. Х., Саврасова Д.В. Анализ инвестиционных рисков на рынке ценных бумаг Российской Федерации / Устойчивое развитие России в условиях нестабильной экономики;Омск: Anchor Academic Publishing, 2016 – С.281-324

3. EREPORT.RU мировая экономика. Фондовые индексы. Определение и методы расчета.URL: http://www.ereport.ru/articles/indexes/findex.htm (дата обращения 18.12.2019)