Эссе «По бизнес-анализу»

Анализ финансовой отчетности включает

оценку предыдущих финансовых

результатов деятельности организации и

определение будущих результатов

деятельности на основе полученной

информации. Анализ финансовых

показателей фирмы требует не только

способности анализатора чувствовать и

оценивать, но и применения

аналитических методов.

Анализ финансовой отчетности

Финансовые данные и информация

организации используются различными

заинтересованными сторонами, а также

теми лицами, которые хотят

инвестировать в организацию тем или

иным способом. Некоторые из этих

заинтересованных сторон включают

кредиторов, инвесторов, поставщиков,

сотрудников, правительство, конкурентов

и собственников

организации. Кредиторы требуют

финансовой информации фирмы, чтобы

определить, находится ли организация в

стабильном финансовом положении или

нет, чтобы погасить предоставленный ей

кредит. Инвесторы нуждаются в

финансовой информации фирмы, чтобы

решить, стоит ли инвестировать в

организацию. Эта информация позволяет

им определить способность фирмы

получать прибыль за счет вложенных

финансовых средств. В свою очередь,

конкуренты используют финансовую

информацию фирмы для сравнения ее

результатов с другими фирмами и

улучшения областей, в которых она

отстала. Владельцы или собственники

организации используют ее финансовую

отчетность, чтобы узнать, как их бизнес

работает по сравнению с предыдущими

годами, а также определить ее

финансовое положение, что позволяет

им принимать решения о

компании. Наконец, правительство

должно получить финансовую отчетность

фирмы, чтобы рассчитать, сколько она

собирается взимать в качестве налога в

зависимости от доходов фирмы.

В данной статье анализируется Beazer

Home USA Inc., американская

домостроительная организация Fortune

500, основанная в 1985 году и

базирующаяся в Атланте, штат

Джорджия. Фирма строит и продает

дома для одной семьи, а также для

нескольких семей в более чем двадцати

штатах США. Он предлагает дома для

начального уровня, движущихся вверх, а

также ориентированных на пенсию

покупателей. Компания продает свою

продукцию под своим уникальным

брендом Beazer Homes. Кроме того, при

применении введенного в эксплуатацию

нового дома он привлекает

квалифицированных консультантов по

продажам, а также индивидуальных

брокеров. Определение коэффициентов

компании стало одним из наиболее

значимых способов анализа финансовой

информации. Данная статья дает четкое

представление о финансовых

показателях компании, а полученная

информация будет необходима при

сравнении данных компании с ее

предыдущими данными и с другими

компаниями в той же отрасли.

Расчет и оценка коэффициентов

Коэффициент текущей ликвидности

определяется процессом деления

оборотных активов предприятия на его

текущие обязательства:

Коэффициент текущей ликвидности =

текущие активы/текущие обязательства

Он определяет, располагает ли

организация достаточными денежными

средствами для покрытия своих текущих

обязательств в течение следующего

финансового года своей

деятельности. Полученный коэффициент

рассматривается как критерий

ликвидности для фирмы. Он определяет,

достаточно ли у организации денежных

средств для покрытия своих

краткосрочных обязательств

имеющимися у нее оборотными

активами.

С одной стороны, краткосрочные

кредиторы скорее пойдут на высокий

текущий коэффициент, чем на низкий

кредитный коэффициент, поскольку это

снижает их общий риск. С другой

стороны, они могут предпочесть более

высокий коэффициент текущей

ликвидности, поскольку они больше

озабочены ростом фирмы за счет

использования ее активов. Текущий

коэффициент имеет в два раза больше

текущих активов, поскольку текущие

обязательства приемлемы для

большинства инвесторов, хотя этот

коэффициент может варьироваться от

одного инвестора к другому.

Высокий коэффициент текущей

ликвидности указывает на то, что

организация обладает высоким

капиталом в виде оборотных активов. С

Beazer Homes USA Inc. оборотные активы

увеличились с $5,12 млн до $ 10,7 млн,

что свидетельствует об улучшении

состояния ликвидности в 2016 году

(Комиссия по ценным бумагам и биржам

США, 2017).

Быстрый коэффициент = оборотные

активы-запасы / текущие обязательства

 Высокий коэффициент быстрой

ликвидности свидетельствует о том, что

организация имеет возможность

возвращать свои краткосрочные долги за

счет ликвидных активов. Самое главное,

что существует огромная разница между

текущими и быстрыми коэффициентами

из-за того, что компания имеет огромный

запас.

 Кроме того, в бухгалтерском балансе

видно, что компания увеличила свои

высоколиквидные инвестиции, которые

можно легко превратить в наличные

деньги.

 Коэффициент наличности обычно

рассматривает способность покрывать

обязательства больше, чем другие

коэффициенты ликвидности. Это

объясняется тем, что в уравнение не

включаются запасы или дебиторская

задолженность. Соотношение денежных

средств оставалось неизменным в

течение 2016 и 2017 годов.

Долгосрочные Коэффициенты

Платежеспособности /Финансового

Рычага

Коэффициент совокупного долга =

совокупные активы-совокупный

собственный капитал/совокупные активы

Общий долг - это сумма долгосрочных

процентных обязательств, которые

организация выполняет на своем

балансе. Она включает в себя облигации,

которые были проданы населению,

аренду капитала или даже банкноты,

проданные банкам. Преимущество долга

состоит в том, что он может помочь

организации в увеличении ее доходов,

хотя бремя процентов и выплат по

основным обязательствам в конечном

счете предотвратит чрезмерное

заимствование средств компанией.

Коэффициент заемного капитала = общий

долг/общий собственный капитал

Отношение долга к собственному

капиталу рассчитывается путем деления

общей суммы долга организации на ее

собственный капитал. Если долг

превышает собственный капитал

организации, то кредиторы имеют

большую долю в компании, чем

заинтересованные лица. Отношение

долга к собственному капиталу в целом

позволяет лучше понять структуру как

собственного капитала, так и долга, а

также их влияние на оценку стоимости

организации. Долг / собственный капитал

компании Beazer Inc. составил 7,02. Такое

небольшое соотношение долга к

собственному капиталу показывает, что

фирма не в полной мере использует свои

финансовые рычаги. Однако высокое

соотношение долга к собственному

капиталу может свидетельствовать о том,

что компания занимала слишком много

для финансирования своего роста. Это

может привести к тому, что фирма

столкнется с бременем дополнительных

процентных расходов. Коэффициент

показывает, как организация использует

заемные средства по сравнению с

капиталом, инвестированным

инвесторами.

Мультипликатор собственного капитала =

общие активы/общий собственный

капитал ($1,986,789 –

$240,550/$1,986,789 = 87.9%)

Коэффициент умножения заработанных

процентов = EBIT/процент

Коэффициент покрытия денежными

средствами=EBIT+амортизация /

проценты

 Коэффициенты Долга 2017 2018

 Общий Коэффициент Задолженности

86,8% 87,9%

 Соотношение Долг / Собственный

Капитал 72,9% 65,9%

 Мультипликатор Собственного Капитала

7.55 8.26

 Раз Заработанные Проценты 50,2 30

 Коэффициент Покрытия Наличными 0 0

Приведенные выше коэффициенты

измеряют, в какой степени фирма

финансируется за счет долга и в

состоянии ли она выплачивать

проценты. Отношение долга к

совокупным активам говорит о том, что в

2017 году у фирмы было больше

долгового финансирования, чем раньше,

но это не является значительным

изменением по сравнению с

предыдущим годом. Соотношение долга

и собственного капитала увеличилось с

87,9% до 86,8%. Долговое

финансирование является чрезвычайно

высоким и, возможно, увеличит EPS и,

следовательно, уменьшит дивиденды на

акцию, предполагая, что они будут

продолжать расти. Мультипликатор

собственного капитала стабилен на

уровне 0,71, что означает, что компания

имеет 0.71 в активах на каждые 1 доллар

в акционерном капитале. Раз

заработанные проценты снизились с 50,2

до 30, что говорит о большем риске для

кредиторов, поскольку они опасаются,

что не смогут получить свои

проценты. Кроме того, фирме будет

очень трудно занять дополнительные

средства. Коэффициент покрытия

денежными средствами не может быть

определен, поскольку фирма не

показывает амортизацию в балансовом

отчете.

Коэффициенты Использования Активов /

Оборачиваемости

Эти коэффициенты должны показать,

насколько быстро фирма конвертирует

свои оборотные активы в наличные

деньги. Оборот а / р и дневные продажи

дебиторской задолженности

показывают, что фирма эффективна в

взыскании своей дебиторской

задолженности и предоставляет

клиентам очень короткий кредитный

период. Это также указывает на то, что

организация слишком строга в своей

кредитной политике и принимает только

благоприятные тенденции. Общий

оборот активов увеличивается с 0,51 до

0,65, что может быть вызвано

эффективностью контроля активов или

правильным использованием фирмой

своих активов для генерирования

продаж. Наконец, интенсивность

использования потенциала

свидетельствует о неэффективности

развертывания его активов, хотя расходы

по-прежнему очень низки.

Коэффициенты Рентабельности

Норма прибыли измеряет общую работу

организации и показывает способность

компании противостоять конкуренции и

противостоять неблагоприятным

условиям, таким как рост издержек,

снижение продаж и цен, или даже

проблемы менеджмента. Маржа

прибыли показывает инвесторам,

насколько хорошо компания реализует

все свои стратегии ценообразования и

насколько эффективно организация

контролирует свои издержки. Как

правило, маржа прибыли определяет

сумму денег, которую организация

получает от общего объема продаж или

выручки. Он может дать хорошее

представление о фирмах в той же

отрасли и помочь в изучении тенденций

организации из года в год. Beazer Homes

USA Inc. показывает маржу прибыли в

размере -1,0%, что на 37,11% ниже

среднего показателя в секторе

промышленных товаров.

Рентабельность активов (ROA)

показывает, насколько эффективно

управление организацией создает доход

за счет использования всех имеющихся

активов. Это важное соотношение,

которое помогает оценить

эффективность работы различных

подразделений организации и понять

эффективность управления в течение

определенного периода времени.

Рентабельность собственного капитала

(ROE) = чистая прибыль/ совокупный

капитал

Рентабельность собственного капитала

говорит акционерам организации,

насколько хорошо используются или

инвестируются их инвестиции. Это

жизненно важное соотношение при

анализе прибыльности организации или

эффективности управления с учетом

вложенного инвесторами

капитала. Рентабельность собственного

капитала показывает, насколько

эффективно организация использует

инвестиции для получения дохода. В

большинстве отраслей рентабельность

инвестиций от 10 до 30 процентов

считается желательной, чтобы

предложить дивиденды своим

инвесторам и иметь деньги для роста

организации в будущем. При

использовании рентабельности

собственного капитала инвесторы

должны быть заинтересованы, потому

что рентабельность инвестиций может

быть высокой, если организация имеет

значительные заемные средства.

Из расчета для Beazer Homes USA Inc.

рентабельность собственного капитала

составляет -6.28%, что на 25.5% ниже,

чем в отрасли. Коэффициент маржи

прибыли иллюстрирует сумму прибыли,

реализованной на каждый доллар

продаж компании. Низкий коэффициент

может свидетельствовать о том, что

расходы в процентах от продаж являются

высокими или что фирма не может

продать достаточно, чтобы покрыть

их. Чистая прибыль резко упала с -14,45%

до -2,63% из-за высоких расходов

компании. Чистый убыток составил $

145,326 млн и снизился на $ 33,868 млн в

2016 году (Комиссия по ценным бумагам

и биржам США, 2016).

Коэффициент рентабельности активов

измеряет величину прибыли, полученной

на каждый доллар, вложенный в

активы. В 2016 году этот показатель

резко снизился. Коэффициент

определяется комбинацией нормы

прибыли и общего оборота

активов. Понятно, что падение

коэффициента связано с более низкой

маржой прибыли и общим оборотом

активов. Низкий коэффициент

неблагоприятен, и следует провести

более глубокий анализ, чтобы увеличить

маржу прибыли.

Рентабельность собственного капитала

показывает прибыль, полученную

фирмой за каждый доллар, вложенный

акционерами, а также эффективность

управления. Руководство ищет более

высокий коэффициент, но, к сожалению,

в 2017 году наблюдалось снижение на

46%.

Рентабельность собственного капитала

состоит из трех основных составляющих,

включая::

 Маржа прибыли (операционная

эффективность), которая указывает на

огромное падение.

 Общий оборот активов (использование

активов), который также уменьшился.

 Структура капитала, использование

заемного финансирования, то есть

кредитного плеча.

Понятно, что произошло резкое падение

маржи прибыли, а снижение общего

оборота активов свидетельствует о

неэффективности управления. Более

того, это говорит о том, что компания

неэффективно использует свои активы

для генерирования продаж.

Всеобъемлющий Отчет

Самое главное, что многие организации

нацелены на поддержание своего

текущего коэффициента равным 1, чтобы

гарантировать, что их текущие активы

могут покрыть их текущие

обязательства. С одной стороны, текущий

коэффициент, превышающий 1, как в

случае с Beazer Homes USA Inc., равный 8,

защищает организацию от будущих

непредвиденных обстоятельств, которые

могут возникнуть в краткосрочной

перспективе. С другой стороны,

нынешнее соотношение этой

организации слишком велико. Это

означает, что компания использует свои

ресурсы неэффективно и что ресурсы

сосредоточены в оборотном капитале

компании, который может быть

использован в других видах приносящей

доход деятельности. В целом, эта

компания лучше, чем те, которые

поддерживают гораздо более низкий

текущий коэффициент, так как они

склонны рисковать своими

компаниями. Это связано с тем, что

вопросы ликвидности должны

учитываться в каждой компании.

Быстрый коэффициент, как отмечалось

ранее, является показателем

платежеспособности организации и

должен анализироваться в течение

регулярных периодов времени, так же

как и текущий коэффициент. Быстрый

коэффициент домов Beazer все еще

высок, несмотря на то, что он был снижен

в текущем году по сравнению с

предыдущим годом. Это означает, что эта

компания инвестирует слишком много с

имеющимся оборотным капиталом

фирмы, который может быть

инвестирован где-то еще и все еще

приносить больше прибыли, чем он

генерирует в настоящее время. Эта

компания должна рассмотреть

возможность инвестирования денежных

средств в другие новые предприятия или,

если нет других доступных и более

прибыльных предприятий, она должна

затем вернуть избыточные средства

акционерам в качестве прибыли или

использовать их для покрытия заемных

средств. В любом случае, тот факт, что

коэффициент быстрого роста Beazer

Homes USA Inc. высок, делает компанию

лучше, чем другие в отрасли, которые

имеют очень низкий коэффициент

быстрого роста, подразумевая, что такие

компании берут на себя большие риски,

не балансируя буфер жидких ресурсов.

Кроме того, отношение долга к

собственному капиталу Beazer Homes

USA Inc. составляет 0,65. Это означает, что

организация использует долговое

финансирование, равное 65%

собственного капитала. Это сокращение

по сравнению с предыдущим годом,

когда было использовано 75% заемного

финансирования. В обоих случаях

соотношение долга к собственному

капиталу является относительно

высоким. Такое высокое соотношение

долга к собственному капиталу

увеличивает вероятность дефолта

компании по погашению долга, что

может привести к ликвидации. Это может

быть опасно для всех заинтересованных

сторон этой организации, особенно для

инвесторов и кредиторов, поскольку

увеличивает риск, связанный с их

инвестициями. Это, в свою очередь,

может заставить их требовать более

высокую норму прибыли для покрытия

дополнительных рисков. Такое

увеличение требуемой нормы прибыли

кредиторами и инвесторами,

следовательно, увеличит стоимость

капитала для Beazer Homes USA

Inc. Однако высокое соотношение долга

к собственному капиталу для этой

компании может означать и позитивную

концепцию. Это так, поскольку долг

иногда является более дешевым

источником финансирования по

сравнению с собственным капиталом из-

за экономии налогов, связанной с

последним. Таким образом, компания

может поддерживать коэффициент на

высоком уровне, но не на чрезвычайно

высоком, потому что очень высокий

коэффициент может отменить выгоду,

связанную с этой концепцией. Это

связано с тем, что высокий коэффициент

будет обеспечен высокой нормой

доходности инвесторов и кредиторов из-

за риска, связанного с таким высоким

уровнем долга. Поэтому для этой

компании крайне важно измерить

соотношение долга к собственному

капиталу и поддерживать его на

разумном уровне.

Коэффициент маржи чистой прибыли:

как уже говорилось ранее, коэффициент

маржи прибыли указывает на долю

выручки, которая превращается в

прибыль. В этом случае прибыль Beazer

Homes USA Inc. в 2017 году составила -

2,63%. Это было улучшение по

сравнению с 2016 годом, когда маржа

составляла -14%. Тот факт, что эта цифра

отрицательна, свидетельствует о том, что

компания действительно понесла

убытки. Это соотношение является

важнейшим и фундаментальным

ключевым показателем эффективности

деятельности организации. Снижение

коэффициента маржи чистой прибыли с -

14% до -2% является существенным

изменением, которое, вероятно,

способствовало увеличению продаж в

сочетании с усилиями компании по

снижению уровня расходов, связанных с

покупкой и строительством

жилья. Низкая рентабельность 2016 года

может быть объяснена наличием

конкурентной среды в этой отрасли,

которая, следовательно, повлияла на

такие факторы, как цена реализации,

структура затрат, стоимость факторов

производства и инфляция. Компания

могла бы провести исследование и

придумать способы снижения

себестоимости производства, а также

продаж в 2017 году, что объяснило бы

улучшение маржи прибыли.

Общая выручка увеличилась на 28% с

2016 по 2017 год, что свидетельствует о

том, что компания делает больше

продаж, продавая дома, но с большими

расходами. Компания пережила очень

сильное падение прибыльности и

закончила с высокими затратами и

расходами, которые привели к убыткам в

предыдущие годы. Расходы на

строительство и продажу жилья выросли

на 20%, что привело к увеличению

расходов. Стоимость выручки

увеличилась с $1,005,677 до $ 1,287,577

(комиссия по ценным бумагам и биржам

США, 2017).

Из анализа видно, что Beazer Homes USA

Inc. по-прежнему работает хорошо по

сравнению с предыдущими годами,

поскольку в 2017 году наблюдается

значительное сокращение убытков по

сравнению с 2016 годом. Убыток

составил $ 145,326 - $ 33,868 в 2016 и

2017 годах соответственно (комиссия по

ценным бумагам и биржам США, 2014). В

случае, если компания сможет снизить

стоимость строительства жилья и

получить более дешевую землю, она в

конечном итоге перестанет приносить

убытки, что значительно повысит ее

прибыль. Бизер пережил большой объем

расходов, хотя выручка показывает

дальнейший рост по сравнению с

предыдущим годом, что является

хорошим знаком. Однако основными

источниками убытков являлись расходы

на продажу жилья и земли, амортизация

и амортизация. Кроме того, очевидно,

что трудно предсказать, приведут ли эти

расходы к прибыли, потому что

стоимость расходов росла быстрее, чем

выручка, которую компания должна

была поддерживать или постоянно

увеличивать.

Эта компания нуждается в четком плане,

чтобы сократить свои расходы. Как видно

из анализа, основные причины этих

потерь были связаны с

эксплуатационными

расходами. Постоянные издержки не

вносят существенного вклада в высокие

издержки. Имея правильный и хорошо

контролируемый бизнес-план, компания

будет в состоянии получать прибыль и

увеличивать прибыль для своих

инвесторов, так как рынок ее продуктов,

домов, пользуется спросом, и компания

относительно хорошо конкурирует на

этом рынке.

В данной статье обсуждается

финансовый анализ компании Beazer

Homes USA Inc. Финансовые отчеты

показывают последовательное

увеличение общей выручки в течение

трех лет. Однако фирма все еще

находится в фазе низкой или нулевой

прибыли, что объясняется высокими

расходами, особенно стоимостью

строительства жилья и стоимостью

покупки земли. В статье исследованы

коэффициенты ликвидности для этой

компании. Он изучил текущий

коэффициент, который измеряет, имеет

ли организация достаточно денежных

средств для покрытия своих текущих

обязательств в течение следующего

финансового года. Коэффициент,

полученный для этой компании, очень

высок, в 8 раз, и это является

положительным показателем, хотя и

показывает, что компания неэффективно

использует имеющийся у нее оборотный

капитал. Быстрый коэффициент на

уровне 2,54 доказывает, что организация

имеет возможность покрыть свои

краткосрочные обязательства за счет

ликвидных активов. То же самое касается

его коэффициента наличности, который

обычно рассматривает способность

покрывать обязательства более глубоко,

чем другие коэффициенты ликвидности,

хотя он оставался неизменным в течение

двух лет.

В статье также проанализированы

коэффициенты рентабельности

компании. Маржа прибыли была среди

них, и это указывает на то, что

наблюдается значительное улучшение С -

14% до -2%, несмотря на то, что

компания все еще несет

убытки. Рентабельность активов показала

значительное снижение до 1% с 7%, а

рентабельность собственного капитала

снизилась на 46% в 2016

году. Коэффициент использования

активов или оборачиваемости

показывает, насколько быстро фирма

конвертирует свои оборотные активы в

наличные деньги. Общее использование

активов находится на низком уровне в

0,5 раза, хотя это улучшение по

сравнению с предыдущим годом на

0,65%. Наконец, в документе

обсуждается коэффициент финансового

рычага, который измеряет степень

финансирования фирмы за счет долга и

то, в состоянии ли фирма выплачивать

проценты. Эта компания была

профинансирована на уровне 86% и 87%

в 2016 и 2017 годах соответственно.