Случайная прогулка по Уолл-Стрит книга

Эссе «Случайная прогулка по Уолл-Стрит книга»

Книга "случайное блуждание по Уолл-Стрит" предлагает понимание инвестиций в акции с целью предоставления соответствующих Советов инвесторам. Эта книга выдержала десять изданий с тех пор, как она была впервые опубликована в 1973 году Бертоном г. Малкиэлем. Основная идея автора состоит в том, чтобы изобразить рынки как частично эффективные и доказать, что инвесторы могут принимать соответствующие индивидуальные инвестиционные решения без снисхождения финансовых экспертов.

Случайная Прогулка По Уолл Стрит Литературный Анализ

По мнению автора, основной секрет инвестирования заключается в приверженности к инвестициям в акции в долгосрочной перспективе или диверсификации инвестиций в случае краткосрочных инвестиций. Автор обосновывает свои утверждения историческими свидетельствами и излагает их на личном опыте. Книга состоит из четырех разделов с соответствующими главами, в которых подробно рассматриваются различные концепции инвестирования. Отчет о книге предоставит основную идею автора и полученные им идеи. Анализ покажет, что книга Малкиэля предлагает путь, который позволяет инвесторам принимать обоснованные инвестиционные решения, балансируя свои инвестиционные ожидания с доступными им вариантами.

Часть первая: акции и их стоимость

Эта часть включает в себя первые четыре главы, которые знакомят читателя с миром инвестиций. В этой части в основном рассматриваются концепции оценки активов с использованием теоретических основ. Автор в основном использует теорию основания фирмы и теорию воздушного замка для объяснения оценки активов. Первая глава “ "прочные основы и воздушные замки" - представляет собой введение в инвестиции. Она объясняет, что теория основания фирмы утверждает, что инвестор должен делать инвестиции на основе фактической стоимости предлагаемых инвестиций. Автор использует реальный пример того, что человек, желающий инвестировать в Coca-Cola, должен основывать свое инвестиционное решение на материнской компании продукта-Coca-Cola Corporation. Теория воздушного замка утверждает, что инвестор должен делать инвестиции в ответ на действия масс. По этой причине теория утверждает, что инвестор обычно получает больше прибыли, следуя за большинством, которое инвестирует, основываясь на текущих тенденциях или на фундаменте фирмы. В этой главе делается вывод о том, что обе теории верны в различных инвестиционных ситуациях. Объяснения автора этих двух теорий дают основание автору критиковать их в следующих главах.

Вторая глава “безумие толпы " объясняет исторические финансовые события, которые доказывают, что действия масс имеют значительные инвестиционные последствия. Примерами таких явлений могут служить увлечение луковицами тюльпанов, пузырь на Южном море и тюльпаномания. В трех случаях рынок быстро расширялся и приводил к завышению стоимости активов. Через некоторое время стоимость активов возвращается к своей нормальной оценке через один-два года. Графический анализ трех примеров показал, что к концу завышенной стоимости ажиотажа стоимость активов вернулась к тем же значениям, что и до ажиотажа. В этой главе показано, что инвесторы, которые просто слепо следуют за массами, как правило, сильно проигрывают на рынке. Неспособность инвесторов противостоять порывам масс делает их уязвимыми перед лицом рыночных невзгод.

В третьей главе рассказывается об оценке акций в период с 1960-х по 1990-е годы. Эта глава предлагает продолжение безумия, которое испытывает рынок. Автор использует различные примеры на фондовом рынке, чтобы объяснить современную версию экстремальности рынков. Он излагает кратные ценовые доходы, которые составляли основу биржевой торговли в то время. Автор также раскрывает роль андеррайтеров в выпуске новых ценных бумаг, особенно их роль в введении инвесторов в заблуждение. Введение в заблуждение произошло несмотря на то, что инвесторы имели доступ к руководящим принципам, предложенным комиссией по ценным бумагам и биржам Соединенных Штатов. Например, акции в 1980-х годах были переоценены. Этот сценарий подтверждает утверждение автора во второй главе о том, что подобные ситуации продолжают повторяться. Другим примером, предложенным автором, является одержимость инвесторов голубыми фишками компаний в 1970-х годах. К 1980 году стоимость акций вернулась к нормальной цене. Эти примеры показывают, как фирмы часто манипулируют информацией, чтобы повысить свою ценность и привлечь инвесторов. Автор приходит к выводу, что манипуляции неизбежны, потому что даже если такие организации, как SEC, предоставляют руководящие принципы, они ничего не могут сделать, чтобы помешать инвесторам расстаться со своими деньгами. Предлагая реальные примеры и просвещая исторические события, автор остается авторитетным и гарантирует, что читатель поймет реальное влияние масс на принятие инвестиционных решений.

Глава четвертая объясняет интернет-пузырь, которого хватило в конце 1990-х годов. Автор утверждает, что одержимость публики интернетом подпитывалась другими пузырями, аналогичными историческим, о которых говорилось в предыдущих главах. Например, автор привел манию IPO, которая вызвала пузырь в 1960-х годах. Подобные примеры можно было наблюдать и в эпоху интернета. Основной посыл автора заключается в том, что люди, как правило, не учатся на прошлом опыте. После появления интернета мелкие инвесторы получили платформу для инвестиций, а фирмы-платформу для конкуренции с более крупными фирмами. Более того, люди стали более взаимосвязанными. В связи с ажиотажем по поводу доступности новой торговой платформы, люди занимаются биржевой торговлей с помощью брокерских фирм. В результате перенаселения люди теряли деньги из-за возможной переоценки и возврата к нормальным ценам. На самом деле выигрывали только брокеры.

В этой части освещается значительное историческое влияние массового менталитета на инвестиции. Главная мысль автора заключается в том, что рынки остаются совершенными. Это утверждение означает, что даже если возникнет несовершенство, рынок найдет способ вернуться к своему нормальному состоянию. Один из советов, который можно получить от этой части, заключается в том, что инвесторы должны сочетать свой интеллект и любопытство, чтобы преуспеть в инвестициях. Влияние деятельности Короны также было поучительным. Приведение исторических примеров, приведших к завышению стоимости активов, позволяет читателю понять основную мысль автора. Эти примеры показывают, что эмоциональный подход без особого внимания к инвестициям в акции может быть пагубным для инвесторов в долгосрочной перспективе. Один из интересных выводов из примеров, которые предлагает автор, заключается в том, что инвесторы, похоже, никогда не учились. На протяжении 1960-х и до конца 1990-х годов экономические пузыри всегда повторялись. Будет создана некоторая шумиха, которая, в свою очередь, побудит людей тратить больше денег на акции. Шумиха возникла даже после того, как власти, такие как SEC, предупредили инвесторов.

Приведенные выше случаи напоминают мне экономическую депрессию 2007/2008 годов. Сценарий был вызван похожим пузырем, только на этот раз это был пузырь на рынке жилья. В течение десятилетия, закончившегося в 2006 году, цены на жилье резко выросли, что побудило домовладельцев рефинансировать свои дома из-за наличия ипотечных кредитов с регулируемой ставкой, предоставленных кредиторами. Благодаря наличию ипотечных кредитов люди могли получить доступ к кредитам по ставкам ниже рыночных. Однако после 2006 года люди не могли рефинансировать свои кредиты, потому что цены на жилье начали падать, а процентные ставки одновременно росли. По сути, финансовые учреждения не могли вернуть выданные им кредиты. Эта ситуация дала толчок депрессии, которая оказала неблагоприятное воздействие на инвесторов. Ситуация 2007/2008 годов показывает, что рынок еще не узнал о неблагоприятных последствиях слепого следования за толпой.

Часть вторая: как профессионалы играют в самую большую игру в городе

Эта часть составляет следующие три главы. Главы в основном посвящены фундаментальным и техническим методам анализа. В пятой главе делается попытка объяснить степень эффективности рынка. Основное внимание уделяется разработке технического и фундаментального анализа финансовых рынков. Технический анализ предполагает изучение тенденций изменения рыночных цен активов, а затем применение исторических тенденций для прогнозирования их будущих цен. Метод использует такие инструменты, как трендовые линии и графики. Фундаментальный анализ предполагает анализ состояния бизнеса путем изучения его финансовой отчетности, рынка, на котором он работает, и конкуренции. В этой главе мы не будем вдаваться в подробности относительно теорий, поскольку следующие три главы служат этой цели.

В шестой главе излагается концепция технического анализа. Автор утверждает, что технический анализ концентрируется на выявлении корреляций. По этой причине автор, по-видимому, дискредитирует эту методику, утверждая, что проверка данных о ценах акций с течением времени не обязательно приводит к правильному прогнозированию цен акций. Автор ссылается на то, что вышеприведенный аспект техники делает ее ложной. Он даже использует юмористический пример нахождения корреляции в средней длине подола в моде. Он использует этот пример, чтобы объяснить, что, глядя только на графики, человек лишается возможности увидеть более широкую картину, а это означает, что существует высокая вероятность неверного суждения. Автор также затрагивает теорию случайных блужданий и утверждает, что теория использует случайные меры для обработки случайных данных. Далее он сравнивает эту теорию с юмористическим примером использования подбрасывания монет для определения будущих цен акций. Автор использует более юмористические примеры, чтобы игнорировать теорию и технический анализ из-за ограничения теории.

Глава седьмая посвящена концепции фундаментального анализа. Малкиэль, похоже, поддерживает фундаментальный анализ. Эта опора, как он утверждает, возникает потому, что понятие опирается на логическое суждение при допущении данных к рассмотрению. Еще одна причина, по которой автор предпочитает фундаментальный анализ, заключается в том, что технический анализ фокусируется только на цене акций, в то время как фундаментальный анализ фокусируется на стоимости акций. Несмотря на поддержку теории, автор находит ее слабой. Автор приводит ситуации, в которых фундаментальный анализ может иметь недостатки. Примеры включают случайные события, такие как теракты 11 сентября, рассмотрение ошибочных данных от фирм и плохой анализ. Автор также утверждает, что финансовые эксперты ничем не лучше инвесторов. Он утверждает, что у них есть преимущество только потому, что они могут получить доступ к большей информации от компаний.

Авторская информация об оценке акций очень проницательна. Хотя у меня были некоторые знания о двух методах оценки акций, я не глубоко проанализировал их до такой степени, чтобы выявить их слабые стороны. Однако доводы автора убедили меня в недостатках этих систем. Я наслаждался юмористическими примерами, предлагаемыми, потому что это был легкий способ узнать о методах. Эта часть книги также предлагает много уроков, когда речь заходит о торговле акциями. Первый урок заключается в том, что следует покупать акции, если их ожидаемый рост прибыли выше среднего по рынку. Кроме того, прогнозируемый рост должен включать период более пяти лет. Второй урок заключается в том, что слишком рискованно покупать несколько акций, прогнозируемый будущий рост которых был дисконтирован.

Последний и самый важный урок заключается в том, что инвестор должен учитывать, обладает ли актив вероятностью привлечения масс для инвестирования в него. Последний урок означает, что логика является ключевым моментом при рассмотрении покупки акций. Еще один интересный вывод из этого понимания заключается в том, что я пришел к вопросу о роли финансовых консультантов в оказании помощи инвесторам в принятии инвестиционных решений. Автор цитирует, что единственная разница между ними и инвесторами заключается в том, что у них больше информации. До прочтения книги я рассматривал экспертов как убежище и лучший способ для инвесторов принимать правильные инвестиционные решения. Прочитав эту часть книги, я понял, что эксперты, возможно, не сильно отличаются от инвесторов. Я нахожу в этом утверждении большой смысл, потому что некоторые исторические пузыри возникли, поскольку инвесторы больше доверяли экспертам, чем властям. Однако, несмотря на полученные знания, я отчасти не согласен с утверждением автора, поскольку тот факт, что эксперты нуждаются в информации, означает, что они находятся в лучшем положении для принятия обоснованных решений.

Часть 3: Новая Инвестиционная Технология

Эта часть включает в себя следующие три главы книги. В этом разделе основное внимание уделяется современной теории портфеля, которая предполагает объединение активов с различными уровнями риска для создания диверсифицированного портфеля с положительной доходностью. Гарри Марковиц выдвинул эту теорию в 1950-х годах, благодаря чему в 1990 году он получил Нобелевскую премию. Глава восьмая вводит современную теорию портфеля, утверждая, что инвесторам необходимо диверсифицировать свои инвестиции и в то же время минимизировать свои риски для получения положительной прибыли. По мнению автора, риск актива является существенным детерминантом характера доходности. Стоит отметить, что стандартное отклонение акций обычно является мерой риска. Автор ссылается на то, что риски неизбежны независимо от характера диверсификации. Аргументация автора показывает, что он отчасти согласен с этой теорией.

Глава девятая излагает теорию, объясняя идеи, выделенные в главе восьмой. Выдающимся дополнением к идеям предыдущей главы является введение бета-фактора. Автор вводит этот фактор при объяснении модели ценообразования капитальных активов (CAPM). На основе этой модели автор утверждает, что инвесторы должны избегать диверсифицируемых рисков, поскольку у них нет премий. Автор также утверждает, что инвестор должен получать больше прибыли, инвестируя в высокорисковые активы. Однако риск должен быть систематическим. Премиальный аспект приводит к введению бета-фактора. Автор объясняет, что бета-фактор объясняет, как акции ведут себя на фондовом рынке. В частности, он измеряет волатильность актива по сравнению со всем рынком. С одной стороны, теоретическое применение показывает, что цена акции с более высоким бета-значением будет расти более высокими темпами, чем другие акции в случае периода быка. С другой стороны, его цена будет снижаться более высокими темпами в случае медвежьего рынка. Однако после введения концепции бета автор занимает беспрецедентную позицию, утверждая, что бета не является достаточной мерой взаимосвязи между риском и доходностью.

В десятой главе вводится понятие поведенческих финансов. Эта концепция предполагает применение когнитивных и эмоциональных концепций человека при принятии инвестиционных решений. Автор утверждает, что такие поведенческие черты, как чрезмерная самоуверенность и чрезмерная реакция, часто оказывают влияние на решения инвесторов. Объяснив эту концепцию, автор приходит к выводу, что большинство решений, основанных на личных предубеждениях, не приносят ожидаемых выгод в долгосрочной перспективе. Малкиэль утверждает, что аспект здравого смысла личных предубеждений имеет шанс дать логическое суждение об инвестициях, которые могут оказаться плодотворными. Некоторые из идей здравого смысла включают внутреннюю мотивацию инвесторов сопротивляться инвестированию в дорогие активы в долгосрочной перспективе и желание избежать чрезмерной торговли. Еще один возможный аспект здравого смысла заключается в том, что инвестор должен избавиться только от акций, которые изображают тенденцию к потере стоимости.

В главе одиннадцатой автор представляет краткое изложение своих мнений, изложенных в предыдущих главах. Некоторые из утверждений включают в себя, что рынок достаточно эффективен и в большинстве случаев исправляет расхождения, когда они происходят. Главным моментом притяжения является использование автором аргумента Бенджамина Грэма о том, что инвесторы всегда должны инвестировать в акции с долгосрочной стоимостью. Автор, по-видимому, не поддерживает аргументацию Грэма и доходит до того, что оправдывает свою позицию. Он утверждает, что в долгосрочной перспективе тенденции роста и стоимости акций не идут параллельно рыночным тенденциям. Однако он частично поддерживает аргумент Грэма, утверждая, что ценные бумаги часто имеют тенденцию работать лучше во время таких крайностей, как пузырь и экономическая депрессия.

Прочитав эту часть, я получил больше информации о важности бета-тестирования. Однако после того, как автор предоставил много информации о его важности для определения риска инвестиций, было удивительно, что автор не согласился с бета-фактором. Автор утверждает,что определенные различия в запасах делают бета более неэффективной. Несмотря на удивление, я оценил его проницательность, потому что она дала мне возможность прочитать больше о взаимосвязи между бета-тестированием и риском и доходностью. Что касается концепции поведенческих финансов, то я столкнулся с реальным применением аргумента автора о том, что личные предубеждения влияют на индивидуальные инвестиционные решения. Внутренняя мысль о том, что есть возможность заработать деньги, может подтолкнуть человека к необдуманным решениям. Более того, мысль о возможной потере может повлиять на подобные решения. Значение личных предубеждений в инвестировании привело к созданию различных понятий в современном инвестиционном мире. Некоторые инвесторы склонны игнорировать гипотезу эффективного рынка и поддерживать недоказанные убеждения. Примером может служить январский эффект, когда люди склонны думать, что акции хорошо работают в январе. Несмотря на их недоказанный статус, убеждения могут заставить инвестора вложить значительные средства в течение месяца. По сути, такой инвестор может в конечном итоге понести убытки.

Часть Четвертая: практическое руководство для случайных Ходоков и других инвесторов

Цель этой части-дать читателю представление о практической стороне инвестирования. Эта часть также предлагает советы инвесторам, предоставляя им стратегии, которые они могут использовать для выбора своего инвестиционного портфеля. Глава двенадцатая предлагает инвесторам советы о том, как начать инвестиционное предприятие. Автор призывает фондовых инвесторов обеспечить наличие у них чрезвычайных средств на случай, если их инвестиционные решения приведут к убыткам. Кроме того, автор утверждает, что инвесторы должны рассмотреть возможность инвестирования в “страховые” инвестиции, такие как облигации и инвестиции в недвижимость. Он утверждает, что обыкновенные акции и инвестиции в недвижимость обеспечивают жизнеспособный вариант для инвестиций. В заключение он утверждает, что предварительное исследование жизненно важно для инвесторов в создании лучшего портфеля.

В главе тринадцатой в основном рассматривается мнение автора о том, как лучше выбирать между акциями и облигациями. Автор утверждает, что инвестор не должен полностью полагаться на прошлые показатели акций, чтобы предсказать их будущие показатели. Однако он утверждает, что прошлые показатели частично влияют на их будущую ценность. Автор считает, что инвестирование в акции в долгосрочной перспективе дает большую доходность, чем в облигации, за счет исключения рисков. Более того, он утверждает, что инвестиции в акции в долгосрочной перспективе могут обеспечить необходимую безопасность для борьбы с инфляцией. Однако Малкиэль настаивает, что этот период не может быть короче десятилетия. Он утверждает, что более короткий период, чем десятилетие, является слишком случайным, и у инвесторов нет выбора, кроме как инвестировать в рискованные акции. Это утверждение означает, что инвесторы, которые намереваются рискнуть в краткосрочные инвестиции, должны выбирать между рисками и принимать тот, который они чувствуют себя комфортно нести.

В главе четырнадцатой автор настаивает на том, что инвесторы, готовые вкладывать свои ресурсы более десяти лет, должны вкладываться в акции. Он также настаивает на том, что краткосрочным инвесторам было бы лучше сконцентрироваться на диверсифицированном портфеле, включающем облигации. Автор также советует краткосрочным инвесторам рассмотреть возможность сохранения части своих ресурсов в качестве наличных средств для покрытия любых чрезвычайных ситуаций. В этой главе дается руководство о том, как инвесторы могут подойти к рынку. Несмотря на то, что Малкиэль предлагает вышеперечисленные варианты, он поощряет инвесторов к долгосрочным инвестициям. Он советует инвесторам рассмотреть возможность инвестирования в долгосрочные акции как способ сохранения пенсионного фонда.

Пятнадцатая глава-последняя в этом разделе и во всей книге. Помимо краткого изложения книги, она посвящена особенностям инвестирования. Автор утверждает, что инвестору не нужно проводить чрезвычайно детальный анализ, чтобы сделать инвестиционный анализ. Вместо этого автор призывает инвесторов вкладываться в индексный фонд. Он призывает инвесторов, намеревающихся приобрести отдельные акции, рисковать ими в долгосрочной перспективе, а не торговать ими. Более того, он утверждает, что инвесторы должны сосредоточиться на акциях, которые имеют рекордную хорошую производительность. Что касается управляемых фондов, то у автора имеются оговорки в отношении них. Он утверждает, что они могут быть нецелесообразным вариантом, потому что они могут иметь вводящую в заблуждение информацию. Он также советует инвесторам покупать акции, которые создают положительные истории об их потенциале для повышения их стоимости.

Прочитав последнюю часть книги, я пришел к пониманию намерений автора. Первое намерение состоит в том, чтобы доказать, что гипотеза рыночной эффективности предлагает реалистичное руководство на фондовом рынке. Вторая цель состояла в том, чтобы примирить рыночную эффективность и восприятие рынка в отношении экономических пузырей. Последняя цель автора состояла в том, чтобы выявить различные способы анализа фондового рынка, выделить их слабые стороны и применить уроки из их слабых сторон при предоставлении инвестиционных консультаций инвесторам. Четвертая часть завершает его цели, объединяя сильные стороны различных инвестиционных теорий и методов и избегая их слабых сторон, чтобы прийти к гибридному руководству по принятию инвестиционных решений.

В заключение инвесторам следует ознакомиться с текстом Малкиэля. Книга состоит из хорошо продуманных разделов, которые охватывают аспекты, связанные с постепенным финансированием. Чтение всех частей книги обогащает читателя информацией, необходимой для принятия соответствующих инвестиционных решений. Автор выдвинул инвестиционные теории и методы и выделил их роль в инвестициях. Он стремился дать наилучший финансовый совет. Нельзя отрицать, что автор верит в частично эффективный рынок, и он оправдывает это, приводя реальные исторические примеры.

В книге есть много уроков для всех инвесторов. Главный урок заключается в том, что инвестор должен иметь мужество принимать инвестиционные решения, а не полагаться исключительно на финансовых экспертов. Кроме того, инвесторы должны применять логику при принятии решений. Поскольку автор анализирует важнейшие инвестиционные теории и концепции, а затем предлагает их критику, его цель состоит в том, чтобы сообщить, что ни одна из них не является эффективной. По этой причине предпочтительным способом подхода к инвестициям был бы гибридный подход, предполагающий выбор сильных сторон теорий и методов.

Лично я понял, что осторожность-это ключ к инвестициям. Более того, я узнал, что чрезмерные амбиции или движение вместе с толпой могут быть вредными в некоторых случаях. Я также узнал, что долгосрочные инвестиции-это предпочтительный способ сбережения в долгосрочной перспективе. Книга также учит, что если инвестор решает инвестировать в течение краткосрочного периода менее десяти лет, риски неизбежны. По этой причине ключевым фактором является диверсификация. Из-за вышеизложенных уроков инвесторам, независимо от того, верят ли они в эффективность рынка или нет, необходимо прочитать книгу, чтобы расширить свои инвестиционные знания.